新一代卖水人：比CXO更宏大的元宇宙

本文来自格隆汇专栏： 阿基米德Biotech，作者：阿基米德君

万物皆可水

越来越魔幻。

时空一再扭曲，最先是2060年臃肿的宁王，然后量化基金撕裂着市场，这两天元宇宙又原地爆炸。

元宇宙相当于虚拟的平行世界，没有前途的，因为有一个致命的弱点：

不能生娃。

最炫目的概念，最短暂的烟花，还是回到有永续价值的生物医药。

7月以来，CXO板块的信仰依然没有坍塌，在整个市场卖水人都过得很滋润，并且医药研发生产外包只是其中一个角色，还有更广阔的世界等待被发现。

在库布里克电影《2001漫游太空》开篇，有一个惊世骇俗的镜头。

抛向空中的骨头，变成了飞船。

如今飞上天的是奶酪棒。

在消费不振的底色里，奶酪棒作为儿童零食大单品骤然走红，对标日本的饮食变化，国内奶酪市场千亿规模可期。

妙可蓝多2019年Q1 奶酪收入1.3 亿，营收占比首次超过液态奶，市值从30+亿一路奔袭至300+亿。2021年Q1、Q2奶酪棒预估收入已分别达到5亿、6.6亿。

世界的各个细节是有关联的，现在你放入口中的奶酪棒，牵动的不是妙可蓝多，而是远在东北一条小河边工厂的命运。

春光药装是一家新三板小公司，长期业绩平淡，2020年一切都改变了。

你卖奶酪，我卖水。

这个水就是奶酪棒灌装机，客户有妙可蓝多、妙飞、芝士坊、思克奇。

春光药装今年上半年营收6599万，同比增长77.44%，净利润1132万，同比增长376.26%，而合同负债高达5311万，订单太多，预收设备款项激增，都忙不来。

春光制药所在的制药装备赛道，曾经在医药家族中没有存在感，东富龙、楚天制药、新华制药都是边缘化小角色。

今年以来比CXO还要强势。

创新药产业链高景气扩张周期持续，制药装备企业的卖水人角色终于被认识，而且远离控费成本端，一时间成为资金避风港。

东富龙、楚天科技、奥星生命科技2020年净利润分别同比增长360%、208%、309%，这种速度在今年上半年得以延续。东富龙上半年合同负债达27.77亿元，为历史高位，同比增长94.32%，比年初增长38.06%，未来1-2年内业绩高增长有确定性。

国内制药设备前10大企业总营收约10亿欧元，仅相当于世界第三名GEA营收规模80%，成长空间巨大。

细胞疗法兴起，背后的装备耗材成为焦点，东富龙、泰林生物、楚天科技、森松国际的高端制造属性被进一步发现。

科学服务已从冷门卖水人变成热门卖水人，但泰坦科技、阿拉丁只是冰山一角，还有海量的潜力公司被风口推向前台。

风口就是国家重视基础研究，重视上游原料和底层技术的自主可控，市场把目光投向产业链的最前端。

这个赛道漫长而细微，从生物试剂、质粒、细胞培养基、牛血清、生物反应器、色谱/层析填料、纯化系统、过滤系统、生物安全检测、细胞检定、动物模型、生化免疫酶、分子诊断酶、抗体/抗原、纳米磁珠/NC膜、化学发光剂、生物缓冲液、cfDNA保存管到DNA合成建库。

纳微科技是国产色谱填料龙头，攻克微球制备卡脖子难题。义翘神州是国产重组蛋白龙头，生产和销售的现货产品种类超过4.7万种，还能提供约13000种抗体。百普赛斯专注HEK293细胞表达的重组蛋白，提供特色差异化产品。诺唯赞是高端分子酶国产龙头，并向下游延伸至POCT检测试剂。菲鹏生物高度重视研发投入，IVD原料进入国内外主流厂商供应链体系。一猴难求之后，小鼠也走红，模式动物企业集萃药康和南模生物结伴上市。诺禾致源是国内科研基因测序服务龙头，科研测序服务营收规模显著高于市场份额第二、第三的华大基因和贝瑞基因，上半年海外营收2.81亿元，相比2019年同期增长44.1%。

我们已经见过长春高新的悲惨下场，在生命科学服务领域，也普遍存在单品独大现象。

业绩增速快，但市场空间小，部分公司有新冠业务助推，一上市即把预期打满，没有性价比。而护城河并非牢不可破，纳微科技面临药明生物博格隆竞争，义翘神州面临金斯瑞生物科技竞争，集萃药康面临昭衍新药竞争，后者都是平台型或复合型公司。

这些新上市公司后续需要拓展产品应用场景，并通过并购扩充品类，不断进化才能活下去。

卖水人广泛潜伏于生物医药之外的领域。

你喝可口可乐、百事可乐、青岛啤酒、雪花啤酒时，冒出的气泡牵动着幕后一家公司。

新三板深冷能源是一家卖气的公司，氧气、液氧、液氮、液氩、高纯度液体二氧化碳、氢气、特气，几乎可用于所有行业，与生鲜电商、新能源、半导体、生物医药都能扯上关系。保持卖水人的高增长本色，上半年扣非净利润4446万，同比增长102.06%。

阿尔特被称为新能源版药明康德，国内几乎没有竞争对手，具备纯电动车平台开发能力，接受汽车设计外包业务，可提供整车研发交钥匙服务，已成功研发超过200款车型，包括从轿车、SUV、MPV到商用车，国内前十大汽车集团中有八家为公司客户。上半年营收6.1亿元，同比增长82.5%，净利润1.04亿元，同比增长179.2%。

万物互联时代，全志科技成为AIoT（人工智能物联网）卖水人，SoC主控芯片及与之配套的电源管理芯片、Wifi、蓝牙无线传输芯片可广泛应用于智能网联汽车、智能家居、智能穿戴、智能视觉、扫地机智慧生活场景。

利扬芯片是国内芯片测试龙头，被称为IC金矿边的卖水人，作为第三方专业IC测试厂商可面向IC产品的功能、性能和可靠性提供丰富多样的测试技术，并且具备定制化测试方案的服务能力。