DeFi 从交易、借贷等领域一路爆发，革新传统金融的形式渐渐出圈，成为区块链上最主要的应用，但一直被看好的 DeFi 衍生品市场却一直没有独占鳌头的时刻，关注度极高，市场反应却一直不见起势。

关注度高因为 DeFi 衍生品市场的前景。传统金融领域，衍生品的市场规模远高于现货规模。2020 年整体的衍生品市场的名义价值大致为 840 万亿美元，而股票市场规模为 56 万亿美元，债券市场规模为 119 万亿美元，衍生品市场的规模是其原生资产的 4-5 倍。

另一个关注度原因是中心化衍生品交易弊端多多，币圈用户对“插针”、“拔网线”、“数据砸盘”这些黑箱操作已经耳熟能详。

现有数字货币衍生品的交易大部分都发生在交易所之中，以交割合约、永续合约和期权的形式产生。

Coingecko 数据显示，交易量排名靠前的中心化交易所当中，衍生品交易量远大于现货交易量。

而下图右侧的图表告诉我们，在 DeFi 领域，衍生品的交易量远远低于现货交易量，相比于传统金融和中心化交易所，有巨大的空间可以拓展。毕竟去中心化的衍生品交易，可以避免单点故障、作恶的风险。

造成当下 DeFi 领域衍生品发展不足的原因。包括合约等衍生品交易的计算复杂性，和此前公有区块链网络的性能限制，导致的链上交易流动性不足，速度慢无法及时调整仓位应对风险等问题，DeFi 衍生品一直没有找到能让大众满意的方案，AMM 模式尽管有提升，但资金利用率、无常损失等问题依旧让交易者头疼。

随着 Layer2 技术的成熟，衍生品有了突破式的发展。中心化领域的衍生品进行定义，主要分为四个大类即期货（永续合约），目前的主要有 Perpetual Protocol、dYdX、Futureswap、Injective Protocol、MCDEX、DerivaDEX 等；期权有 Opyn、Hegic、Charm、Opium 等；合成资产有 Synthetix、UMA、Mirror、Duet 等；预测市场有 Augur、Polymarket 等；利率掉期有 Horizon、Yield、Barnbridge 等等。

Dydx 是去中心化订单簿式的永续合约交易平台，它的 V2 版本部署在以太坊 Layer2 Optimism 后，凭借 Layer2 的高速、低手续费，积累了足够的流动性，并能够实现有更强交易自主性、计划性的订单簿交易。交易量日渐增加，在 8 月 29 日甚至达到了 10 亿美金，超越 Uniswap 成为交易量最大的 DEX。当下，Dydx 累计交易量突破 100 亿美元。

Dydx 的日交易量（黄线）和日收入（红柱）都持续增长。Dydx 正在进行交易挖矿活动，持续 5 年。

另一个衍生品赛道的项目 PERPetual 也渐渐在收复 519 以来的失地。它采取 AMM 形式解决流动性问题，Perpetual 的 V2 刚推出不久，一个创新之处是将用户的持仓 NFT 化，适应 Uniswap V3 即将 LP 凭证 NFT 化的措施。

随着 Layer 2 以及各种扩容方案的发展，去中心化衍生品项目中关于性能、风险控制、交易成本和交易匿名性的问题将得到部分解决，去中心化衍生品交易所也将成为 Layer2 发展的最大的受益方。长期看来衍生品赛道仍然是 Defi 领域中具有极大发展潜力和高上限的赛道之一。