深挖“专精特新”20强龙头！

1978年，再次睁开眼看世界的中国急需学习发达国家先进的工业技术。

该年10月，邓小平访问日本，他乘坐新干线列车，参观新日铁、日产汽车和松下电器。并亲自邀请“经营之神”松下幸之助帮助中国的现代化建设。

视察新日铁君津钢厂时，他问道：“能否帮中国建设一个比君津制铁所还好的钢铁厂？”董事长稻山嘉宽欣然接受，于是在新日铁的援建下，上海宝钢打下了第一根桩。

他视察松下电器公司茨木工厂时问：“松下老先生，您能否为中国的现代化建设帮点忙？”

“经营之神”松下幸之助当即许诺，在北京投资248亿日元，成立了松下彩色显像管有限公司，成为了80年代最大的中日合资企业。

访问日本，让国人真正明白了“什么是现代化”。再次睁开眼看世界的中国，开始在对比中找差距。

这次访问，也再一次明确了改革开放的大战略，自此后的40多年，中国经济奋起直追，创造了举世瞩目的成就。

回望历史，是为了更好的发展当下。

改革开放时期，我们渴望向发达国际学习“一切有用的东西”；而对于当下的中国来说，则需要自力更生。

中国已经牢牢占据全球第二大经济体的位置，互联网、新能车、光伏等产业处于世界领先地位。

而中兴事件、华为“卡脖子”事件的爆发，就像一把利刃剜出中国芯片产业的短板，巨石砸向深潭正向外一波一波扩散。

集成电路、高端装备、基础材料、基础软件等领域的“掣肘”被暴露出来。

走过40多年，我们又一次站在了历史的十字路口，面对“百年未有之大变局”，中国下一轮经济的增长引擎在哪里？

当前，中国经济结构正在猛烈重塑，促进共同富裕、互联网去垄断，医药去暴利、教育去资本化、房地产去杠杆化……资本市场和企业价值正重新构建新的认知体系。

不可否认，在新一轮经济周期中，以“专精特新”为代表的“硬科技”产业将担当经济破局的急先锋，而其中的“隐形冠军”们更将成为资本关注的香饽饽。

7月30日召开的中共中央政治局会议首次提出发展“专精特新”中小企业，加快解决“卡脖子”难题。

新一轮硬科技盛宴即将开启，这将是中国经济弯道超车的历史大战略。

中国的机遇

放眼当下的中国，解决“卡脖子”的问题已经拥有了相当深厚的基础——多层次资本市场（科创板成立）以及不断开放的金融环境创造的资本纵深；基于14亿人口，日益提升的购买力造就的市场纵深；高速增长的科技投入，雨后春笋般生长的人才梯队，营造出的人才纵深。

上述这些都是发展硬科技的必要条件。

而近日召开的中央政治局会议提出，加快解决“卡脖子”难题，发展“专精特新”中小企业。

中央多次强调要把科技创新摆在国家发展全局的核心位置，这奠定了发展“硬科技”的“战略纵深”，并制定了具体的发展路径和扶持策略。

总体来看，发展专精特新中小企业主要指集中于新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、生物医药等中高端产业领域的尚处发展早期的中小型企业。

这些领域均是亟需“补短板”的产业。

过去40多年，我们靠人口红利，靠改革开放的政策红利，通过中国人的辛勤劳作，实现了经济体量上的超越。

未来30年，我们要靠科技创新，依靠技术提升经济质量，实现经济实力的再超越。

中国现在正处在从模式创新到科技创新转型的拐点，中国政策正在从投资驱动、要素驱动到创新驱动转型。

过去二十年，互联网靠模式创新和巨大的流量（人口红利），在资本投入的加持下，一路狂奔。

而未来的30年属于硬科技时代。

全球动力电池领导者宁德时代成立于2011年，2014年至今，营收增长57倍，净利润增长102倍。自2018年上市以来，股价上涨超18倍。

硬科技是“骨架”，资本就是“血液”，企业便是支撑骨架的“肌肉”。我们要培养更多的“宁德时代”，编织中国“硬科技”的璀璨星河。

所以无论是思维方式，还是资本市场的投资逻辑都要进行一次大转换，要清晰的认识到，硬科技和科技创业是未来的主旋律。

遗漏的明珠

此前，工信部已经相继公布了三批共计4762家“专精特新”小巨人企业。通过梳理，共有300多家A股上市公司入围。

与此同时，相关部门还制定了中小企业评价体系，其中“专精特新”小巨人是从“专精特新”中小企业中的优中选优，“单项冠军”则侧重于是否在自身所在的行业达到了高市场占有率。

而“隐形冠军企业”的核心之处在于“隐形”。

这类企业的产品往往处于产业链的中上游，多以做中间产品为主，为中下游提供部件、机器、软件或进行配套生产和服务，自己的产品反而在最终产品和服务中不为消费者所见，但他们对所处的行业拥有着巨大的影响力，有的企业甚至在国际上也拥有着巨大的市场份额。

中小企业评价体系及支持政策

工信部的这份名单相当于帮我们做了甄选，关于“专精特新”，媒体、研究机构已经做了较多的报道和分析，相似的地方不再过多赘述。

“专精特新”企业数量繁多，从企业评级分类标准来看，“单项冠军”和“隐形冠军”的标准要更加严格，因此从中遴选出类拔萃者，结合基本面分析，就可以从“专精特新”企业中“淘到”一批优质标的。

首先是板块效应，在A股市场，选择好的投资标的，最好贴合当下资本青睐的热点。绩优股+热点题材，能更好的博取高收益。

根据近两年的国家政策，以及近期资本市场的喜好来看，集成电路、军工、新能车产业链、光伏、高端装备制造、创新医疗等行业应该重点关注。

其次，在择股方面，相较于消费类价值股，科技类股票更侧重于其成长性；同时，“专精特新”的核心优势在于技术创新，因此技术研发投入和技术领先性应作为重要的选择标准。

通过研究和分析，结合盈利能力、成长性、研发投入以及技术领先，梳理出“专精特新”20强企业。

数据来源：wind

这些企业中，3年净利润复合增速最快的是芯碁微装，3年净利润CAGR高达131%，最新公布的半年报显示，公司在今年上半年实现净利润4315.58万元，同比增长335.34%，继续保持高速增长。公司处于PCB及半导体行业的上游，主营直接成像设备、微纳直写光刻设备等，充当着泛半导体行业的“卖水人”角色，客户包括全球排名前40的PCB厂商，OLED面板直写光刻设备已供货维信诺AMOled项目，同时还切进了micro LED显示领域。在下游泛半导体景气度持续向上的背景下，芯碁微装持续受益，高增长可期。

研发占比最高的是信安世纪，公司是我国领先的密码技术专业信息安全厂商，为金融、政府和大中型企业提供密码技术为基础的信息安全解决方案，毛利率超70%。客户包括了人民银行以及超过200家的商业银行，随着“数字货币”试点不断落地，公司作为金融加密龙头有望充分受益。

毛利率最高的要数医疗行业，正海生物、艾德生物、心脉医疗占据毛利率前三甲。正海生物是国内再生医学领域领先企业，是A股再生医学的稀缺标的；

艾德生物是肿瘤精准医疗诊断产品研发企业，公司四大核心技术居国际领先且具有完全自主知识产权，多个产品为国家药监局独家获批产品；

心脉医疗主营主动脉及外周血管介入医疗器械，公司率先打破进口垄断，成功开发出第一个国产腹主动脉覆膜支架、国内唯一获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统。

一季度净利润暴增40多倍的联测科技，是我国动力系统测试装备龙头，成立初期以燃油汽车为主，后逐步拓展至新能源动力总成及整车测试以及航空发动机测试领域。随着下游新能源汽车测试需求的快速增长以及航空测试设备的进口替代，公司业绩仍有望继续维持快速增长。

还有一些企业值得关注，比如金博股份，公司是碳复材热场全球龙头，以独家或第一起草单位的身份牵头制定了5项国家行业标准。近年来公司碳基复合材料毛利率维持 60%以上，高出同行接近 1 倍。同时得益上市以来规模效应及费用控制，公司净利率水平提升至 40%左右。公司产品应用于光伏晶硅制造，在下游光伏的高景气度周期中，公司将持续受益。

此外，还有储能龙头派能科技，MCU芯片、驱动芯片代表企业明微电子，都值得持续关注。

上述20家企业均属于行业中的“隐形冠军”，他们大多身处行业中上游，并不直接面对消费者，因此知名度并不高，属于深藏的金矿。

通过研究和梳理，可以看出业绩大增的企业涵盖新能车、光伏、半导体、电气设备、信息安全等领域，可以结合当下热点和企业基本面，发掘出不错的投资机遇。