长期来看，随着行业规范化、患者及资金资源利用有效化，以满足真正临床需求为前提的创新药研发将驱动整个市场进入良性的可持续发展中;国内创新药研发热情依旧，研发费用投入并不会受太大影响。

上证指数探底回弹，收盘跌0.11%;创业板指跌1.79%。医药板块调整带动科创创业指数下跌。

科创创业ETF(588360)跌2.64%

数据来源：wind 指数下跌原因分析：权重行业医药和芯片前期抱团回调+权重行业医药有政策扰动

数据来源：wind,截至2021年7月6日 l 权重行业医药：

消息面：7月2日，CDE发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则(征求意见稿)》。新版指导原则征求意见稿深化了临床试验设计的要求，相当于将行业标准变为法规文件，进一步驱动抗肿瘤药物临床研发行业的规范化。 解读：一方面，这使得创新能力更强，无形中加大了药企新药研发难度。另一方面，头部CXO公司凭借技术平台与申报经验优势，有望在此条件下，增加订单数量，本就符合行业标准的CXO企业将受益于此。但是不符合行业标准的CXO企业负面影响较大，对于CXO行业估值有一定的压制。 后市展望：尽管可能短期核心资产标的有所调整，但中期看核心资产回归强势难以改变。需求侧，人口老龄化叠加消费升级，医疗设备及服务行业“量价齐升”。供给侧，创新驱动叠加政策支持，供给端结构不断优化。 长期来看，随着行业规范化、患者及资金资源利用有效化，以满足真正临床需求为前提的创新药研发将驱动整个市场进入良性的可持续发展中;国内创新药研发热情依旧，研发费用投入并不会受太大影响。 l 权重行业芯片： 东方证券电子团队指出，21-23年需求紧张态势将持续。临近中报行情，方正证券测算芯片行业整体市场预期上调，此外台积电已经开始为苹果备货A15芯片，iPhone13有望如期发布。科技领域的国产替代及5G应用的逐步渗透有望带来许多全新机遇。 l 权重行业电力及新能源： 碳中和背景下，供给侧结构性改革持续深化的背景下，伴随着“十四五”周期的开启，对新能源汽车产业等的政策支持逐步加强，2035技术路线图的逐步落地实现，新能车的产销将进入持续向好的景气周期，近期多个品牌新款车型上市，有望带动市场销量。经历了过去几年的以补贴政策为代表的行业整顿，以新能源车产业链为首的电力及新能源产业已经沉淀出一批优质的“核心资产”。 l 估值情况：

中证科创创业50指数估值PE目前86.17，目前已经处于2019年1月以来81%分位数左右，距离2020年二季度高点还有一定空间。 图:指数估值情况

数据来源：国信证券测算，WIND，2019/1/2-2021/7/6

l 后市展望：

宏观来看，国内经济平稳期、政策暖风期、流动性友好期，三期叠加。海外欧美经济恢复期、流动性宽松期、疫情扩散放缓期，三期重合。成长板块的投资一向是个非常磨人的体验，在市场情绪的影响下，往往会出现估值的巨大波动。科技创新是国家发展永恒不变的主题，科创创业ETF是投资者参与我国从产业大国迈向产业强国转变过程的重要工具，投资者可以持续关注科创创业ETF(588360)。

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

头图来源：图虫

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