冲刺科创板CPU第一股！国芯科技过会，净利3年涨14倍

本文来自微信公众号“芯东西”（ID:aichip001），作者：高歌，编辑：心缘，36氪经授权发布。

6月25日，嵌入式CPU设计公司苏州国芯科技股份有限公司（以下简称国芯科技）成功通过上市委会议。由上会稿可知，国芯科技主要提供IP授权和芯片定制服务，其产品则基于摩托罗拉授权的“M*Core指令集”、IBM授权的“PowerPC指令集”和开源的“RISC-V指令集”。 

目前，国芯科技已开发了基于上述3种指令集的8个系列40多款CPU内核，拥有14nm节点流片经验和40nm节点量产经验。 

本次IPO，国芯科技计划公开发行不超过6000万股，所募资金共计6.0251亿元。这笔资金将被用于“云-端信息安全芯片设计及产业化”、“基于C*Core CPU核的SoC芯片设计平台设计及产业化”、“基于RISC-V架构的CPU内核设计”三个项目。 

在报告期内，国芯科技的营业收入实现连续增长，2018年-2020年的营收分别为1.97亿元、2.32亿元和2.62亿元。 

上会稿显示，苏州无控股股东，其实际控制人为董事长郑茳、董事总经理肖佐楠、董事副总经理匡启和。 

▲国芯科技股权架构图

2019年净利增八倍，芯片定制服务收入占4成

由上会稿可知，国芯科技2018年、2019年和2020年营收分别为1.9478亿元、2.3157亿元和2.6161亿元，呈上升趋势。 

在净利润方面，国芯科技2019年净利润涨幅较高，达874%。其2018年-2020年净利润分别为319.66万元、3113.64万元和4754.82万元。 

▲国芯科技2018年-2020年营收及净利润

根据上会稿，国芯科技主营业务为自主芯片及模组产品、芯片定制服务和IP授权三个部分，其中芯片定制服务细分为设计服务和量产服务。 

报告期内，国芯科技主营业务收入较为稳定，其变化超过千万元的有3次。2019年，由于金融安全芯片营收增长较快，国芯科技自主芯片及模组产品收入较2018年增长3390.46万元；2020年，国芯科技芯片定制服务收入较2019年增长2160.18万元，具体原因上会稿并未注明；2020年，因为重大需求领域客户相关IP授权采购需求增长，其业务收入金额增加1720.12万元。 

2020年，国芯科技的芯片定制服务收入占比最高，达40.62%；自主芯片及模组产品收入占总营收的32.71%；IP授权收入则占26.67%。 

▲国芯科技2020年主营业务收入占比

从地域上来看，2020年国芯科技华东区收入最高，为9960.67万元，占总营收的38.13%。 

国芯科技在其余地区的收入从高到低排列，分别是华北区、华南区、华中区、西南区、西北区以及境外地区，收入占比分别为32.32%、17.76%、8.14%、2.17%、1.17%和0.31%。 

▲国芯科技各地区收入占比

中云信安一直为前五大客户，台积电是主要供应商

从销售情况来说，2018年-2020年，中云信安（深圳）科技有限公司一直是国芯科技的前五大客户。2020年，国芯科技的前五大客户分别是客户B、客户A、中云信安（深圳）科技有限公司、客户H和客户D，前五大客户销售额占国芯科技营收的45.95%。 

其中，客户B是国芯科技2018年的第五大客户，客户A为2019年的第三大客户。 

▲国芯科技2018年-2020年五大客户

在采购方面，因为国芯科技采用Fabless模式进行生产，主要采购项目为晶圆、封装测试、电子元器件、软件和IP等。报告期内，晶圆采购金额最高，占总采购额比例在44%-55%之间。 

台积电在报告期内一直为其第一大供应商，2020年国芯科技对台积电的采购额达5890.08万元，占比41.5%；华天科技则是国芯科技的最大封装测试供应商。 

▲国芯科技2018年-2020年五大供应商

3位实际控制人俱为核心技术人员，共有110项授权专利

上会稿提到，国芯科技成立于2001年，20年来开发出了基于M*Core、PowerPC和RISC-V的40余款CPU内核，其SoC芯片量产数量已达亿颗以上，与阿里巴巴旗下的平头哥在嵌入式CPU IP授权方面处同一量级。截至2020年末，国芯科技累计为超过90家客户提供超过120次的CPU IP授权，为超过70家客户提供了芯片定制服务，在国内属领先水平。 

但是，相比于英国芯片设计公司Arm，国芯科技在经营规模、市场地位和产品竞争力上仍有一定差距。 

▲国芯科技与Arm、平头哥经营情况对比

国芯科技的在国内的市场地位很大程度上反映了其技术研发实力。截至2020年12月31日，国芯科技研发技术人员137人，占员工总数比达55.47%，其核心技术人员共有6人，公司实际控制人郑茳、肖佐楠、匡启和都在其中。 

官网显示，郑茳、肖佐楠、匡启和都为国务院特殊津贴专家。 

具体来说，郑茳为东南大学出身，在1985年至1997年期间曾任东南大学讲师、副教授、教授、博士生导师等；1998年-2002年曾任摩托罗拉中国集成电路设计中心经理。 

肖佐楠曾入选国家“万人计划”，1994年-1998年任中国华大集成电路设计公司工程师；1998年至2003年历任摩托罗拉苏州设计中心工程师、部门经理；此后在国芯科技担任IC设计部经理、总经理、董事等职务。 

匡启和1999年至2002年于南京航空航天大学攻读博士学位；2002年至2003年任江苏意源科技有限公司部门经理；2003年至2019年历任国芯科技有限部门经理、副总经理；现任国芯科技董事、副总经理。 

▲国芯科技董事长郑茳（左一）、董事总经理肖佐楠（左二）、董事副总经理匡启和（左三）

2018年-2020年，国芯科技研发费用占营收比例分别为33.09%、28.68%和32.08%。 

在这样的资金投入下，国芯科技已授权110项专利，包括106项发明专利、2项实用新型专利和2项外观专利。此外，国芯科技还拥有118项软件著作权和37项集成电路布图设计。 

目前，国芯科技的核心技术为嵌入式CPU技术与芯片设计技术，主要包括自主可控嵌入式CPU微架构设计技术、面向应用的SoC芯片设计平台技术、安全可信系统架构及芯片实现技术和高可靠芯片设计技术等。 

国家集成电路基金持股8.63%，3人联手把舵

根据上会稿，国芯科技第一大股东为宁波麒越股权投资基金，持有国芯科技13.38%的股份；第二大股东为西藏津盛泰达创业投资有限公司，持股比例为10.79%。 

由于大股东持股比例相近且均未超过30%，国芯科技不存在控股股东。 

此外，国家集成电路基金也以1529.75万元的金额，持股8.63%，是国芯科技的第三大股东。郑茳、肖佐楠和联创投资也持有5%以上的公司股份，其持股比例分别为7.34%、5.14%和5.13%。 

国芯科技实际控制人为董事长郑茳、董事经理肖佐楠、董事副总经理匡启和，3人共持有公司28.37%的股权，并在2009年和2019年分别签署了《苏州国芯科技有限公司管理层一致行动协议书》和《一致行动人协议》。 

《一致行动人协议》约定3人应在公司经营发展事项决策上保持一致行动，若无法达成一致意见，则以郑茳的意见作为一致行动的意见。 

▲国芯科技股东名单

但是，据媒体报道，有不知名人士举报国芯科技及其实际控制人涉嫌隐瞒同业竞争者的关联关系。 

涉嫌同业竞争者的关联公司为合芯科技（苏州）有限公司，该公司此前名为苏州中晟宏芯信息科技有限公司，于2020年下半年更名为合芯科技。 

由公开数据可知，国芯科技的实际控制人郑茳曾担任这家公司的负责人及法定代表人，并持有8.33%的公司股份，后于2015年3月退出。 

举报人士称，中晟宏芯主营业务为“研发有市场竞争力的高性能服务器CPU芯片”。“ 这与国芯科技的主业高度一致，两家公司属于同业竞争关系。” 

结语：国芯科技产品范围较广，上市或加速技术研发

国芯科技作为国产嵌入式CPU设计公司，其三种指令集应用范围较广，产品较为丰富，覆盖云计算、大数据、物联网、智能存储、工业控制和金融电子等领域。国芯科技基于授权和开源指令集，开发了40余款产品，对嵌入式CPU的国产化有着积极的意义和影响。 

但是在移动领域，Arm的CPU架构应用更为广泛，技术水平也更强，是国芯科技的重要竞争对手。如果上市成功，国芯科技将会有更多资金投入技术研发，或许能够使国芯科技更有底气面对强大的对手。 

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