美联储政策对中国宏观经济形势的影响，过去、今天和将来
source link: https://www.jisilu.cn/question/425035
Go to the source link to view the article. You can view the picture content, updated content and better typesetting reading experience. If the link is broken, please click the button below to view the snapshot at that time.
美联储政策对中国宏观经济形势的影响，过去、今天和将来
将在后续谈论分析
1 价格的形成原理。（这部分，已经了解的网友请略过）
2 美联储印钱引发通过膨胀的具体过程
3 对通货理想供应量的探讨。美元是当下信用货币中保值能力最好的货币，日元次之，欧元再次
4 一个从来没有深入讨论过的话题，97年亚洲金融风暴对中国的影响是什么，是收割还是机遇
5 另一个从来没有讨论过的问题：2004年格林斯潘发起的17次加息，目的是什么。如果不是引爆了次级贷，会发生什么？
6 当前形势下，不论美国印钱，还是加息，对中国都是巨大的利好。全面牛市在路上
欢迎大家广泛参与
楼主不反对任何立场和观点。大家可以在集思录允许的范围内畅所欲言
144 个回复
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
那么，生物让它去。我以鸡为例，向大家讲一个价格形成的故事
使用价值定价
话说生活节奏提高了，大家没有耐心老母鸡煲汤了，就喜欢上了童子鸡
所以呢？ 所以就小鸡的价格上涨了。童子鸡的价格体现了快速烹饪这一使用特性的价值
后来，张文宏在视频里说了，国人的早餐营养有问题，早上至少要一个鸡蛋，一杯牛奶
所以呢，当然是鸡蛋涨价了。可是，没多久，母鸡开始涨价了。经过物价部门反复调研发现，原来鸡蛋是母鸡生出来的。。。 这就是供应链中的价格传导作用
诡异的是，又没过多久，公鸡的价格涨起来了？这是为什么呢？？？物价部门也是百思不得其解。原来魔鬼在细节里。通过大量的双盲试验表明，没有公鸡，鸡蛋是孵不出母鸡的。而更进一步实验表明，没有公鸡，鸡蛋也同样孵不出公鸡。。。
所以，在科学没有解决如何人工智能孵出母鸡之前，只好让公鸡的价格飞起来
有人会质疑了，故事编的不好。一只公鸡管一窝。公鸡会多出来，不会涨价。
好吧。我就都说了吧。鸡的上帝造鸡的时候，使用了和人的上帝不一样的模型。10多只雏鸡，也只会出一只公鸡。而不是鸡公鸡婆把家还
所以呢，大家不仅看到了使用价值的价格，还看到了稀缺性的价格
无差别人类劳动
其实这个讲的是人力资源的市场化流动。就是说，某一种商品，生产起来很省力，价格却很高。那么，会有更多的人来参与生产这样东西，那么，价格就会下来。达到平衡的时候，就会反映出“无差别的人来劳动”
这些都是大家熟悉的了。下面再说一种批量定价。某IT工程师，接了个开发任务。没日没夜地研究，突然一天，他的左脚脚趾变绿了；又过了一天，右脚变红了，又过了几天，左脚变蓝了，面积也越扩散越大。不行了，要看大夫了。做了一通各种拍照。没有问题。大夫拿出两米厚的现代医学百科研究起来。终于，出结果了。这个是一种罕见的致命疾病，“变色脚癌”
开了一种药，一小盒，6粒，20w
为什么呢？ 为什么这么贵呢。大夫讲了，这个病非常罕见，所以药就很贵。这，。。。
是的，有的商品，由于买的人很少，却又是不可或缺的，那么就会很贵。因为要靠治疗一个“变色脚癌”就收回研究经费
大家很关心IT男的后续吧。。。
IT男回家，洗了个澡，他惊奇地发现，水一冲，颜色就没有了。。。 原来只是袜子掉色。20w
2021-06-06 20:13修改 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
其实，只要稍微退一步，就很容易明白，所谓的价格，不仅仅是商品的价格，包括股票、证券的价格，定价都是多因一果的。
其实，统一看的话，只要是市场定价，价格形成的原理都是一样的。无论看上去多么复杂，从微观、瞬态看的话，价格一定是买卖双方达成的。也就是供需双方。所以，市场定价可以统一地认为是由供需关系确定的。这里面还包括博弈，也就是人为干预的供需关系。
所以，不论因素多么复杂，或者多么隐蔽，或者多么强权，归根到底，必须做用到具体的买卖动作。
人们有时候会说印钱了，书上说了，印钱就通胀，那就价格上涨了。其实，前面讲了，不论什么因素，都必须传导到买或者买
所以，要讨论印钱和通胀和物价的关系，仅仅翻翻书，套套原理公式，也是不行的。要具体分析增发货币传导到供需双方，形成交易的具体过程
苏格拉底说过：“河水是变化的，大家不可以刻舟求剑..."，哈哈
2021-06-06 20:32修改 0 条评论
赞同来自:
rypan 、Carlkasa 、oo 、womeidu2001
如果美国仍然持续放水，其实中国也很难把大宗的通涨完全转移出去。如果疫情后续好转，中国转移通胀的目标更是难以完成。
如果美国能够完全按照自己的节奏加息，那么说明美国已经用美元把其他国家的资产泡沫推高了，让他国都盲目扩大了产能。美元资本的布局已完成，那么它加息只会对美国最大利好，按照节奏收割。
只有打破美国的节奏，让其提前加息，才是真正的利好。当然只要是加息，对股市还是利空的。
2021-06-06 21:13 0 条评论
赞同来自:
连眉大侠 、bismackzhang 、hawkwin 、uchb 、陪伴成长更多 »
你开个货币学的帖子，说自己只看专业著作
那就请问您近期看了那些宏观经济学或者货币学的文献和书本
我们具体讨论一下你说的美元没有收割全球这个论点的经济学、货币学原理。
或者您分享一下你比较喜欢哪位经济学家，最近讨论人民币升值的学者那么多，你觉得哪位学者的论述比较符合您的观点
去年财政部和央行针对财政赤字货币化争论了很久，您觉得为什么财政部想但央行不愿意学美国？
既然您觉得美国大放水对中国是利好的，为什么之前央行学者要出来吹风放松汇率管控、让人民币升值？
2021-06-06 21:27 3 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
虽然您不断地想和我一决高低，可是很遗憾，我并没有看上您的女朋友
对我来说，和您比较毫无价值
不要像个发情的公鸡，看见红灯就进攻。我和您不一样，我思考，而不是背诵
我不会去背诵谁的名言，我更喜欢深入理解的原理
我不擅长文科，不知道怎样套用人家既有的逻辑
我不会背了一个教条，然后就说，美国印钱了，铁矿石暴涨，通胀来了
凡事，都必须分析到真正的因果关系，不然，人云亦云，毫无价值
我已经善意地向您推荐了《独立思考》（Think），并进一步善意地奉劝您要学会批判性思考，而不是批判性发泄。并真诚地邀请您发表经过思考的内容。
除了干扰大家的讨论，我没有看到您任何有价值的信息
2021-06-07 07:31修改 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
gongxd 、程1991 、老实的很 、水哥2022 、xyz6435 、solino更多 »
可但是，我们看看事实的话，不要一分钟就可以否决掉
我会问，08年后，美国0利率叠加QE，大肆阔表，中国也跟了4万亿
那么，美国通胀了吗？全球通胀了多少？
我们看到的是，中国的GDP开始走到个位数了，cpi 也下来了
每一个教条都有其适用的范围
要想观察货币影响价格的情况，你必须找到货币如何影响买方或者卖方的具体路径
比如说，15年的股灾，国家并没有大量印钱，可是股票涨了那么多。我们能说是货币导致股价上涨吗？ 我们必须找到能够直接影响买卖动作的具体过程——伞形配资
是金融体系的漏洞，导致了股价的暴涨，而不是大一统的货币供给
同样的，次贷危机以前，美国的房价也是高涨。可这并不是简单的货币供应过剩，而是次级贷快速扩散
所以，大家在价格形成这一节，只要搞清楚一个重点：价格形成时多因一果的，但根本的原因只有一个，就是买卖交易。所以，无论那种原因，都必须最终通过影响买卖交易，才能对价格起作用
不是教条地，照本宣科地背一条定理，就能够分析出价格变化的
其实这个在股票也是一样。我们经常说，增加流动性，市场要起来了。可是，具体到哪个价格会起来，房价、股价，还是大宗? 再进一步，具体到代码？真实的情况，并不是一个教条能够覆盖的
2021-06-06 22:22修改 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
然后，6万亿到了老百姓手里，大家自然高兴。都憋紫。现在也打了疫苗了，是该出去转转了。到哪里呢，泰国？意大利？。。。
哪里都是疫情，好吧，在美国转转吧，露营怎么样，还可以bbq...
就这样，有限的选择下，大家开始计划外出，大家开始准备行装，...，大家开始买起了帐篷
生意来了，商家当然高兴，一通问下来，伊朗的不让买，迪拜说有布，没有配件...
一圈下来，订单就到了义乌，那就干吧。天天发货不停，很快，就发现库存不行了。立刻通知美国。那边说了，涨价，加班干。。。 帐篷从5w涨到了50w，供不应求
义乌这边的，其实做帐篷也就一个村子，领头的钱老板。钱当然是赚饱了。6万亿呀，大家都买了帐篷。可是，钱老板最近心情不太好，天天担心美国印钱了，被收割了怎么办。结果白天睡不醒，晚上睡不着，人快不行了。跑到金华山黄大仙打了一签，人家说了，这病根在美元，必须用美元治。怎么治呢，枕头、床垫都塞满美钞。
所以，就这样，赚来的外汇，都换成现钞，6万亿，塞床里了
所以，我们看到了，美国印钱了，帐篷涨价了。可是，后面就没有可是了。。。
2021-06-06 22:45 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
货币推动通胀，必须是货币到达的地方，新增货币有效地推动了购买行为，才会引发对应标的的价格上涨
那有人问了，不管怎么说，美国人 拿到了帐篷，而这是印钱换来的，是不劳而获。撇开美联储负债印钱不谈，省得大家又说负债也是作弊。帐篷拿走了，可是留下了美元。而美元是有购买力的
睡了美元以后，钱老板的病好起来了。那这么多钱，怎么花呢？ 老板自有主张。老板是个航天迷。他打算用这些钱到火星去玩玩。
打了马斯克的电话：我要去火星。2万亿。帮我造一条船，两点要求，1载一个乘务员和一个乘客。
马斯克心想，乘务员到哪里找呀？ 2，船到火星转一转，不登陆，直接返回地球。船票4万亿
马斯克一听，成交。 那边说了，你赶紧过来拿钱，全部现金。 马斯克到了义乌，只拿到2万亿。人家说了，等我回到地球，再给你4万亿
所以呢，马斯克把2万亿背回美国以就变成美联储了，马斯克很快，2天里面，手都签肿了，分包合同全部下去了，2万亿也都付出去了。
所以呢，以后这两万亿就会按照马斯克为圆心的关联网络，逐步扩散。对价格的影响，就是同步扩散的。按然后呢，除了美国自产的东西，很多又会回到中国。因为疫情，各地的生产还没有恢复，目前只有中国有完善的供应
这里面，我将到了一个重要的东西，延时。钱老板治病的时间，耽误掉了。而后面的4万亿，就要3年以后了
2021-06-06 23:05 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
可是，现在，进3年，世界处于瘟疫之中，是非常时期
目前，对于美国印钱和通胀，需要澄清以下几个大家错判的方面：
1 大宗，其实主要是黑色系，的上涨，并不是美国印钱导致的。美国印钱也好，缩表也好，黑色系都会涨。大家心里都非常清楚，美国印的钱，并没有直接通往黑色系的路径。美国没有大量进口煤和铁矿石
2 美国的钱，在其国内的部分，很难引发其他国家国内的通胀。而留到其他国家的美元，要看当地如何管理外汇
3 也要理解为什么中国总是购买美国的国债。除了有利息，其实也是把流动性归还给美国
2021-06-07 09:11修改 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
其实很简单，至少在可预见的今后两年，现有的全球格局，决定了中国应对工具明显更加有力和有效。美联储不论是缩表还是放水，中国应对工具的能力都超过所需的水平。说穿了，就是因为从2000年至今，中国和美国的形势对比发生了质变。比作一盘棋的话，中国现在局面可以说是多車多馬。所以，不论对手是攻还是防，每动一步，都有可能是自己更加不利。这就是 6 的逻辑脉络，很后面的部分，我会用事实依据和大家一起分析
我插入这一段，也是为了改善帖子的可读性
这一轮，有关印钱、收割、RMB升值、甚至中国反向输出通胀的大讨论，导火索就是莫干山会议上周诚君所长表示：人民币中长期将升值，国际化条件下央行将放弃汇率目标。而刚好几件事情：黑色系暴涨、拜登的6万亿、RMB升值
各路人马立刻躁动起来，各种分析铺天盖地
可是，我要在这里指出，大家基于的所谓现状，是一个错觉。这几件事同时发生了，但并不具有因果关系
a 黑色系暴涨，不是因为美国印钱
b 美国印钱，不是为了收割别国
c RMB升值不是为了应对大宗涨价
d RMB放弃紧定美元是3年前早就在逐步实施的漫长的央行货币计划
见风就是雨，片面地、放大地、教条地、牵强地理解这些现象，你分析不出和实际吻合的结论
2021-06-07 06:16修改 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
fxie 、piousndw 、pythonada 、奇乐文化 、zmd7788 、逍遥一身 、198 、等待_等待牛市 、frogjay 、magicclamp 、XFD 、一剑穿心 、andybrier 、起个名字想半天 、pppppp 、流云涛声 、xiaofeng71 、lisenaishq 、seansong 、glimmer427 、luckzpz 、hk4更多 »
Trump 的关税，我也清楚地指出了，美国会吃亏。现在美国方面已经明确了，确实是美方承担关税。
为什么会这样的，为什么很多标榜科班大拿的分析却都错了呢？ 其实很简单，“美国优势”的惯性思维：美国不带口罩，他们做的一定是正确的，他们可以群体免疫来置中国于死地；美国印钱了，要收割中国了；美国缩表了，要让中国崩溃了
我注意到一个现象，不论是美粉还是国粉，内心中，都是“美国优势”的思维前提
错误的前提下的观察与分析，虽然引经据典，虽然努力研究，其结论必然错误
我的帖子，历来充斥这各种反驳和鄙视
可是，大家很容易发现，我的帖子总是会发出新颖的，原创的，引人思考的内容
为什么呢，因为基于事实，因为独立思考
总体上，美国的金融政策是大起大落，甚至是极端的；而中国的应对是逆周期的，减震器的。为什么会如此？ 因为两国的产业结构不同、管理手段不同、政策目的不同
美国的制造业占比很小，第三产业超过7成，金融政策对产业的影响非常小。因此，美国的货币政策，考虑的主要是消费
而中国，刚好相反，因此，中国的金融政策，主要考虑的是实体产业
回到棋局，在多車多马的情况下，时间对自己有利，要克服的就是冲动、就是急功近利。只要做到稳步推进，胜局是无法逆转的
这些就是我们分析宏观时的基础定位
2021-06-07 07:32修改 2 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
dittoditto 、铁甲依然在 、每日一歌 、一剑穿心 、pppppp 、一介权民 、东临沧海更多 »
由于中国的全产业链，叠加疫情的影响，全球的制造业订单，进一步向中国集中。因此，美国印钱以后，消费到制造业这一支，会主要流向中国。引发第一轮价格上涨。 也就是终端价格先涨，然后逐步带动供应链的上家价格上浮。传导到铁矿石，应该是好几次周转以后的事情了。这才是美国印钱，引发商品价格上涨的实际路径。那么，有人会说了，市场的预判，情绪
要明白一个道理，商品市场，最重要的指标是库存。库存就是船车比。这个东西是靠“挑夫”挑出来的。你怎么搞情绪？
货币对大宗无法直接起作用，货币引发的通胀，不是从大宗开始的。看看石油，去年，各国印了那么多钱，油价也上不去。疫情降低了石油需求，很简单的道理。一条铁律：大宗商品的价格，主要是受供求关系影响。
大家看看大宗的涨幅，有一个规律，就是买家集中在中国的，就涨得很厉害，比如黑色；而各国都买的，比如原油就涨得不厉害。
本轮大宗上涨，是因为施打疫苗，产业逐步走出疫情的进程和预期，而不是美国印钱。不要因为同时发生了，就认为有内在的必然联系。而铁矿石，叠加了国际博弈
给大家说说黑色系，其实，这个要从唐山炸高炉烟囱说起了。就是限产、淘汰落后产能。可是，那一轮淘汰之后，中国的钢产量，并没有降下来，只是停止了继续攀升的势头。这一点大大低于国际对中国限产的预期，也带来了一片指责。可是，实际情况是，中国再怎么限产，也不可能降到大量钢材需要进口。实际上，长期以来中国的钢铁出口都是占比很少的。 也就是说，中国的钢铁产量，确实是和国内需求匹配的。所以，中国的做法是其实是去落后产能，升级改造。总量呢，并不会下来。那么，问题就来了，中国的快速发展，导致了过量的钢铁需求，一家独大了。这就必然要被矿业寡头收割。因为巴西也好，澳大利也好，其实都是穿一条套裤子的。所以，从前年开始，铁矿石就一路飙升了。当然，这里面还有巴西的水灾的因素。
那时，美联储并没有印钱，铁矿石却涨了2倍。货币导致大宗通胀，没有这回事。
那么，铁矿石是不是无解呢？ 前面我讲了，棋局变了，中国的工具多起来了，商品的价格是买卖双方。中国的买的需求是一方面，人家卖的需求也是很紧迫的。疫情之下，澳大利、巴西的情况也都不算好。大家都希望多赚点钱。其实，都想卖。所以就有了博弈。
在这种背景下，中国的应对就来了，一方面加大对非洲矿业的投资，一方面加大生铁、粗钢的直接进口。也就是说，对上一版的压缩产能升级了，中国的钢铁产量可以低于国内的需求。可以进口一部分低端钢铁。其实道理很简单，低端钢铁大量的排放和能源消耗，不符合中国的碳中和目标。所以，黑色系，会随着政策的调整而调整。
那么，书呆子们又可以看着数据，背着公式嚷嚷了，不得了了，中国的制造业流失严重了。。。
2021-06-07 07:38修改 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
七星投资 、rypan 、力鲨 、屁股眼儿 、蓝色棉大衣 、xf8848 、xyz6435 、pppppp 、zsp950 、愚园更多 »
要想降价，只有一个办法，就是不买，可是不买，中国的建设怎么办
所以，中国采取低端外迁的策略，可以兼顾碳中和，实现少买。那么，谁损失了呢？ 一方面，印度等铁矿直接在当地粗炼，然后出口到中国。中国会损失一定的低端钢铁岗位。一方面，巴西澳大利会损失一定的铁矿石销量。价格肯定就稳下来了
这就是典型的中国应对外部变化的手段。由于自身能力的增强，外部的任何变化，总是会使中国做出越来越对自己有利的对应变化。
那么，放到5年前，10年前，行不行。不行。那时候，中国很脆弱。如果那时候，鼓励生铁粗钢的进口，会导致大量的国内钢铁厂破产。因为那段时期的钢铁厂已经几乎都处于破产边缘了。
是炸烟囱，主动淘汰落后产能起了作用，换来了生产力的提升。人力资源能力就升级转变为生产高等级钢材的产业工人。这种转变，通过工人自身努力是没用的，通过个别企业努力也是收效不大的。只有国家政策层面的推动，才能彻底改观。
从这个案例大家可以看到，什么是打铁还要自身硬。中国的钢铁产业升级，就赢得了应对矿业集团的工具和空间
从这个案例，估计大家已经逐渐感觉到，为什么6是成立的了
2021-06-07 09:37修改 1 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
铁矿石涨价，不是因为美国印钱
铁矿石涨价，也不是靠RMB升值可以化解的
铁矿石一涨就是好几倍，要印多少钱
也不看看铁矿石全年全球的总额是多少，印钱斗铁矿石，不蚀本的吗
2020年全年，中国进口铁矿石11.7亿吨，同比增加9.5％；对应金额8228.7亿元人民币（约合1189.44亿美元）
美国会用6万亿去折腾中国8千万的铁矿短故事进口吗？中国会为了铁矿石的价格动用RMB汇率吗
这是天大的笑话。是不是
数据说话，全球疫情的背景下，矿业也同样面临困难，而中国的铁矿石进口依然快速增长，你不涨价谁涨价。很简单的供求关系决定价格。和美国印钱完全没有联系
铁矿石的博弈，清楚地表明，中国的长远规划，中国的整体治理，中国的制造业升级已经取得了决定性的成果。所以，其他行业会坚定不移的按照这个路子走下去。现在就是走到了化工，而能源紧随其后
2021-06-07 08:43修改 0 条评论
陪伴成长 - 陪伴成长
赞同来自:
本季接上一季，驳 老头全球抢东西 的逻辑。
将在后续讨论分析：
1. 食物的形成原理
2. 老头全球抢食物的具体过程
3. 老头是当下最好的“义盗”
4. 97年老头抢食物，对你个年轻人有什么作用？到底是打你还是帮你？
5. 2004年，老头在家里乱捣鼓，目的是什么？如果不是老头噎着了，会发生什么？
6. 当前形势下，不论老头抢食物还是不抢食物，都对你个年轻人是巨大的利好。你个年轻人又要长壮了。
欢迎大家广泛参与。
----------------------------
Q：你让我参与，那我可就参与了哈。你一直说你的逻辑来自于严肃的帖子，而不是灌水的帖子。请问，到底是哪些严肃的帖子？到底是哪些严肃的理论？到底有哪些严肃的贴主？
A：我不会去背诵谁的名言，我更喜欢深入理解的原理。凡事，都必须分析到真正的因果关系，不然，人云亦云，毫无价值。
Q：照你这意思，你其实啥帖子也不看，都是你自己拍脑袋想出来的？
A：我不会参与无聊的拌嘴。
------------------------------
静待进一步发展哈 。。。
2021-06-07 08:27 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
前5个月，
对美国出口1.34万亿元，增长38.9%。我查了一下，19年同期是对美国出口1.09万亿元
比19年增长了22.93%，平均也就是增长了10.8%。所以，是在增加，可以扣除20年疫情影响，增加也不算特别高
而对全球出口的话，出口8.04万亿元，同比增长30.1%，比2019年同期增长23.6%，那平均也就11.17%。 所以，美国方向的出口，比总体还略低一点
美国印钱的效果，其实还没有真正传导到购买中国货物。估计还要再看2个月
所以，很多人说是美国印钱导致了全球通胀，其实是瞎掰
我比较赞成美联储的说法，通胀可能不会来的很高
美国的话，其实是钢价飞涨，好像涨了1倍还多。这些，应该是由于疫情影响而出现的短期供需失衡导致的。而不是美国印钱引发的。
那么，疫情期间，美国印钱，拉起了什么价格呢？ 其实很容易想，由于封禁，印出来的钱，也无法花出去，花钱的三条路，消费货物、消费服务和投资，就都跑去投资了。所以美股大涨。这个才是我讲的，只有作用到买卖动作了，才会引发价格波动。
对美国而言，通过印钱想引发通胀不是那么容易的。次贷危机以后，多年来，美联储苦苦等待通胀超过2%，也没有成功
2021-06-07 20:57修改 4 条评论
赞同来自:
2021-06-07 21:48修改 2 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
tranquility 、rypan 、夜路沙冷 、大笨象 、一百万更多 »
活生生的例子，一家大马工厂因新冠停工，全球阻容料立刻大涨、缺货。显然不是因为美国印钱。【海外MLCC大厂停产 被动元器件供应紧张局势加剧】日本太阳诱电近期公告，因有员工确诊新冠肺炎，公司决定马来西亚子公司停产延期至6月14日。太阳诱电是全球第四大MLCC供应商，在手机、车用MLCC等高毛利产品领域具有优势。今年以来，随着下游产业复苏、市场需求旺盛，电容电阻等被动元器件逐渐开始供应紧张。被动元件大厂国巨已宣布从6月1日起调涨晶片电阻、钽电容、MLCC等产品价格。
这样的事情，几乎天天发生。这就是近期商品上涨的原因。疫情导致供需平衡被破坏，造成价格波动
事实优先教条，是不是？ 教条也是从事实中总结出来的。不能本末倒置。本本无法改变事实。而事实一直在修正本本
2021-06-07 22:42 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
我们还是要把本源的，最基本的事实原理挖出来，才可以从根因去分析，去应对
说B公司一个采购，找到F公司要定制一批产品。问了，“这东西要做多久？”
“3、5天吧”
“我们要1000套”
“这不行，我们缺原料，库存只能做200套。我们没钱进货”
“笑话，给你生意还唧唧歪歪”
“实在没办法。要么这样，我先做200套，你买了，把钱给我，我再去进货，这样周转5次，就办好了”
。。。
所以大家知道了，这是一个需要贷款解决的问题。F拿了合同去找一个过桥贷款，就可以马上进货开工了。
所以呢，大家看到了，流动性支持可以提高周转速度。可是，要注意两点，1 不是印钱越多，周转速度越快，这个有封顶的。如果超过了实际的流动性需要，给再多也是没办法进一步提高效率的。2 一旦合同执行遇到困难了，损失代价就成倍放大了
所以呢，大家知道了，印钱，真正的目的是为了支持经济运行的周转效率。
可是，这种方法，对应到我说的三条路径，对制造业非常有效。因为制造业严重依赖设备投入和供应链。对消费有一定效果，这就是我们说的提前消费，比如信用卡，比如按揭贷款。对投资，不是很有效。因为会牵扯许多负面，最主要是投资过热风险
那么，对中国而言，因为制造业占比很高，因此需要不断印钱来拉动经济运行效率。所以，中国的印钱速度，其实非常高
而美国的话，其实印钱没有那么紧迫。事实上，美国印钱的速度，也没有新兴市场地区那么显著。
另一方面，就算印钱，实体这边也消化不了。这就是为什么0利率多年，通胀就是上不去
2021-06-08 18:04修改 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
可以找一个标的，比如黄金，进行对比
本世纪高点，2011年是1920，现在金价又到了这个地方。
如果从低点，亚洲金融风暴后的250块算，那就是涨了非常多。
这时期，人类经历了互联网革命、经历了电子商务革命，经历了移动互联革命
还经历了太阳能、电动车等等关键的技术飞跃。大量的新生市场、产品涌现出来。
世界GDP总量从2000年的33.62万亿美元，增加到了2020年的84.67万亿美元
所以也不能说，美元就是贬值了
贬值是一个非常难以计算的指标。完全取决于样本的选取和权重的设置。有一点是肯定的，同样使用价值的汽车、家电、IT等等，价格是飞速下滑的。10年前的手机，现在，连捡垃圾的都懒得收
另一方面，贬值收割的说法，收割的是存量。也即是外汇储备。
所以，大家经常说的是：“依靠美元霸权，印钱收割全世界”。可是，这个里面，美元的霸权地位，和储备美元，没有任何联系。事实是，欧洲许多国家，央行储备主要是黄金，而不是美元。中国的储备使用美元，是由于自身的选择。其实，外汇储备使用哪一种货币，完全是自主选择的，选卢布还是英镑，或是日币、委币，完全是央行自己的考量。
中国之所以选择美元作为外汇储备，很大一方面是因为美元的保值能力。美元是目前公认的最具保值能力的货币之一。当然，因为中国体量太大，还必须考虑目标货币的总量问题。
所以说，无论从哪方面看，美国印钱收割全球的说法，其实只是误传。
世上本没有路，走的人多了，变成了路。。。
这话呢，传的人多了，也搞不清真假了。。。
2021-06-08 18:04修改 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
要想预测以后的事情，至少要有能力把已经发生的事情，清楚明白地分析透彻。如果做不到这一点，那不论你是专家教授，还是某皮包公司的首席经济学家，都不可能对未来做出有价值的判断。
为了探讨回顾20年来，中国央行风风雨雨一路发展的历程，需要先进行一些知识对称。以便让大家在同一个平面上探讨问题。
这里面，关键的概念，不是外汇储备，而是央行负债，特别是外债。其实，风险就在这个外债里面。
大家一定知道，央行是0资产的。央行印钱，是负债印钱。有人可能会反驳了，外贸顺差，收了外汇，也要印钱。对的，收外汇也要印钱。收多少，印多少RMB。因为，央行收外汇就是负债。人家把外汇放到你央行这里，可是这外汇的主人，不论是中国人，还是外国人，反正不是你央行。所以，央行负债了。等哪一天，人家要取回外汇的时候，你得还给他。
知道了外汇储备就是央行负债以后，就比较好讨论了。央行这个负债，又根据主人是外国人，还是中国人，分成了外债和内债（这个说法不严谨，杠精们可以上了）。记账的时候，其实不是这么分类的。外债，就是外国人存到央行的外汇。那这是什么钱呢，这钱主要就是外国人对中国的投资。
然后，一个概念，央行持有外汇储备，一定是亏钱的。为什么呢？
因为，用外汇换了RMB以后，RMB可以放出去投资，而RMB的回报明显高于美元的利息。所以，过了一段时间以后，RMB的增值会超过央行的外汇。央行持有外汇是亏损的
其实这个很好想，外汇是负债嘛。人家的钱放到你这里了，你当然要出成本了
那么，外债里面，就隐含了额外的隐形外债。就是说，人家从央行换了RMB，投资做实体经营赚钱了。赚翻了。那人家要走的时候，可能要你央行拿出更多的美元。他经营中多赚出来的美元就是隐形外债。这个东西，到底是多少，其实央行也不知道
2021-06-08 18:55修改 3 条评论
赞同来自:
也就是在持有货币、买金融资产、买实物资产、买贵金属等几个方面进行选择的结果。
比如现在，货币超发时代，大家首先想到的就是买房买股，因为保值增值，基本不考虑持有货币。
但是当前买房买股已经把房价、股价搞到了匪夷所思的地步，下面再买就得思考思考了。
这个时候继续超发的货币会去哪里？值得高度关注。如果流入到买实物资产，比如资源型资产，那么对应的就是资源价格暴涨。
此外，买房买太过分了，也会对实体经济、社会运行、劳动力供给产生高度的成本压力。
在上述两种情况的作用下，滞胀就产生了。
当然，如果现在货币急刹车，停止一切超发，又是另一回事。
2021-06-08 18:45 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
rypan 、XFD 、老鸟菜菜 、夜路沙冷 、RiverToSea 、逍遥chen 、flymules 、Phecda 、明园 、宿不移 、m飞m 、hippohippo 、flushz 、垒山更多 »
索罗斯（我会问，为什么选择香港回归之后第二天）
那时的中国是什么情况呢？ GDP刚刚达到1万亿美元（20年广东省是1.6万亿）。美元兑RMB 8.28，外汇储备1千亿，外债1300亿（1996年底）。那时的中国，就是大海中没有动力的帆船。没有风的时候，海水向哪里，船就像哪里，有风的时候，风向哪里吹，船就飘向哪里。世纪交替，世界动荡，风雨飘摇。憧憬着美好生活的中国人，那时，除了梦和力气，真的什么都没有
中国是幸运的，因为那个时候，外资刚刚进入中国没几年，虽然生意已经不错，可是，并没有投资过度。但是，那时候，中国的外债也是明显超过外汇储备的。
就凭着这么一点点优势，硬硬地抗过了危机。当然，中国极不发达的金融工具，也客观上阻断了操盘手的攻击。
那么，危机过后，在亚洲一片狼藉。东南亚曾经是全球最热的投资热土，瞬间成为各路资本竞相逃离的绝望之地。
这时候，幸免的中国，莫名地成为了各路资本的聚集地。前面讲过了，外债基本就是引进外资。那么，到2000年，短短4年，就达到了2千亿。之后，外资投入持续快速增长。而中国也给出了相当多的配套优惠政策，包括减免所得税政策和出口补贴政策。正是新世纪的开头这几年，中国实现了梦想成真的跨越。
大家可以看一看外汇储备，从2000年，到2008年，每两年翻一番。极快的速度，从危机前的1千亿到08年的两万亿，20倍！
我不想说这场风暴给我们带来了福音。可是，我们必须承认，没有大量的外资进入，就不可能有世纪初的飞速发展。
软件方面，上世纪末的重大事件给中国人的头脑带来了最新的软件。1是海湾战争，让中国人看到了现代战争怎么打，2是这场金融风暴，让中国人明白了，外汇储备是多么重要
所以，央妈小心翼翼地伺候着外汇、外债，一秒钟都没有松懈过，直到现在
（附件是从BEA下载的美国历年进出口数据，分国家的，有兴趣的朋友可以看一看）
2021-06-09 07:02修改 4 条评论
陪伴成长 - 陪伴成长
赞同来自:
明月几时有 、zsp950 、一骑绝尘1993 、好奇心135 、逍遥chen更多 »
- 食物的形成原理
说起来食物的事情，老头举了很多例子，上天、下海、登陆外太空的都有。反正意思就一个：你们反正每天都在吃食物，有时候多一点，有时候少一点。所以我老头是不是来抢食物，并不影响你们的食物分配，反正也是有时候多一点，有时候少一点。所以，我到处抢粮食，和你们没有任何关系，不要造谣！ - 老头全球抢食物的具体过程
你明明在你自己家吃食物。那个老头跑过来，抢了你的食物就跑。你跑去追老头，可以要不就是追不上老头，要不就是追上了打不过老头，所以最终也只能遍体鳞伤地回家，看看有没有剩余食物可以充饥。
老头走过来说：”你看，我来抢食物是帮助你运动。如果我不来抢食物，你都不运动，肯定生产不出食物。所以你要生产食物，就需要我来抢食物。你看我家，因为我在家都不运动，所以我想尽了一切办法，还是一直生产不出来食物。” - 老头是全球最好的“义盗”
你们家有座食物山。老头每过几天就来一次，抢走一些食物。因为你生产的食物也堆积在山上，所以食物山的山头有时候高一点，有时候矮一点。
老头走过来说：“你看，其实我抢的食物也不多。如果从我刚抢走的时候开始算，那是少了很多。但是如果从你刚补充了食物开始算，减少也不是太多。“
老头休息了一下，又接着说：”再说，食物少没少，是一个非常难于计算的指标。那些我没吃完腐败了的食物，到今天也是不算食物的。所以，我来抢食物还是很仁慈的。跟其他强盗比起来，我绝对全球排名第一，是一个‘义盗’。” - 1997年老头抢食物，对你个年轻人有什么作用？到底是打你还是帮你？
说起1997年，大家都以为老头会讲起那个“活雷锋”索罗斯的故事。结果，老头话锋一转，若有所思地说：“那个时候兔子家还很穷，所以我不怎么往兔子家跑。而且，因为狡兔三窟，兔子又练过几年少林功夫，所以兔子是幸运的，除了被抢走一些食物，至少家里的地还在。“ 老头停顿了一下，又兴奋地继续说：”从那以后，我就经常去兔子家抢食物，所以兔子就慢慢发达起来了，食物也越来越多。我们不能说1997年给兔子带来了好运，但是从那之后，如果我不去兔子家抢食物，兔子怎么可能长这么多肉？而且，我给兔子家练了几趟拳，打死了几只小兔子，让兔子知道了武功和食物的重要性。你看，兔子家一直对我这么客气，还不是希望我过来抢粮食吗？”
不看不知道，老头真奇妙。。。未完待续 。。。
2021-06-08 22:52修改 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
因为说的是同比，首先是排除去年特殊数据的干扰。去年5月的数据：CPI同比上涨2.4%，PPI同比下降3.7%
http://www.gov.cn/xinwen/2020-06/10/content_5518386.htm
国家统计局
那么计算上， 扣除去年5月的差额
PPI-CPI + （-3.7%）-2.4% =9%-1.3% -3.7% - 2.4%=1.6%
也就是PPI依然高出CPI 1.6%
然后，可以参看一下PPI指标和CPI指标的成分。中国的PPI指的是工业品，CPI说的是消费者价格指数
这两个指标在一小部分是重合的，就是日用工业品这一块。也就是“衣食住行用”中的“衣”和“用”，而“食住行”和PPI关系不大
然后，就要分析PPI多这1.6%的根因。我们知道，价格由供求关系确定。价格在供应链中传递。那么CPI没有上，间接说明了国内需求端增长不明显。所以，PPI上涨，要么是境外需求增加了，要么是供应链上游供应不足。当然，从5月份海关总署的进出口数据，已经证实了，两者兼而有之。疫情之下，全球的产能受到影响，使得订单向中国聚集；同时，由于停工等因素，大宗商品价格暴涨，这些，导致了PPI高企
由于价格在供应链中传导需要一定的时间，估计下个月，甚至7月，PPI依然是上涨的
2021-06-09 11:09修改 5 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
力鲨 、一般般化安逸 、XFD 、kwok 、水哥2022更多 »
一有风吹草动，什么“人无贬基”、“中或最赢”，各种冷嘲热讽都来了。可是，这么多年了，大家可以看看，中方每次都是平稳度过的。所以，大家不要跟着那些所谓的首席经济学家闻风而动。一有苗头，首先要看清楚中央的导向，先把这个理解透，再去看这个市场，就会豁然开朗
现在的局面，就是“中国人不吃这一套”。这里面，已经不是收割被收割的事情了。早在08年过后，“就已经没有这个资格了”。
这一点才是我们分析宏观的事实依据，根本的立足点
08年是一个分水岭
我一说美联储的进一步动作，不论是加息还是印钱，对中国都是利好，美粉和国粉都不干了。为什么。我前面讲过了，是心中的美国优势作怪。国粉们虽然嘴上说美国不行了，可是，身体的语言不是这样，处处认为中国是被美国欺负的。那么，我就要问一问了，既然你挺中国，你认为中国够强了，你为什么还会觉得被人家收割，被人家欺负。你听说的强大的被弱小的收割吗
所以，你是伪国粉。
其实，08年以后，由于美联储的失算，（未必是格林斯潘的失算。。。），格局已经逆转了
所以，这一段是本世纪的重大事件。它推动了中美欧三足格局的形成
分析这一段，是最有意思的
2021-06-09 16:05修改 2 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
疫情了，Trump 发了一批支票。现在拜登又发支票了。大伙都等米下锅呢
合着这支票还没寄到，你跟我说肉夹馍已经涨价了
丫这是美元吗？ 这蒋公的金圆券
是不是
不用谈那么多理论，稍微有点常识就知道，灾害时期，最怕通胀。这个不是经济学，这个是救济学
这时候通胀，收割的谁呀？是美国总统最最热爱的票民
现在美国印钱，是为了补充流动性。因为大家失去工作，借不到钱，没米下锅了
在美国的劳动参与率提高以前，一切都是灾害状态，紧平衡就不错了
看着华尔街赚的盆满钵满，这个没用。这个才覆盖多少人。这个只是贫富差距拉大。大量的发灾难财，这个代表赈灾失败
2021-06-09 17:02修改 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
那我们就看看美元史上最厉害的“印钱”和“收割”
时间翻回到世纪初。世纪交替，多事之秋
刚刚检验完千年虫的IT世界，互联网泡沫破灭了
美联储掌柜立即开动印刷机，格林斯潘的宽松开始了
一年后，911，格林斯潘把印刷机停了，换了一个大号的马达，...
就这样1%的利息持续到2004年，格老闻到了熟悉的味道，全世界都在投资，通胀节节攀升
喜欢抬杠的，这个地方可以插话了。赶紧说吧，印钱了，收割了谁？
格老停掉了印刷机，开启了加息号旅程。加息加了14站，一直加到格林斯潘退休加到了4%。这时风平浪静。然后，刚刚退休的他，从报纸上看到一些银行破产了。这很正常，银行经常破产。。。
然后，继任的伯南克接着开了3站，5.25%。那时，对格林斯潘的加息充满了溢美之词，华尔街的科学家们纷纷赞扬格老是天才。没有一个人质疑他的做法。报纸上都是“《成功驯服"通胀之虎" 格林斯潘的17次加息故事》”这样的标题
可是，好景不长，到了07年中，越来越多的破产，格老也还没作声。直到08年9月，雷曼破产，金融危机全面爆发。
昔日被不断赞美的格林斯潘，10月底出席了国会的听证会。他承认犯下了错误，低估了宽松的危害，没能够加强监管，他承认误以为银行等组织会出于自身利益，保护好投资人。...
11月，美联储被迫立即推行0利率+无限量QE
有趣的是，次贷危机以后，格老演讲的出场费涨到了20w。因为大家都急于想知道，该怎么办。从这个意义上，格林斯潘收割美国倒是彻底的。真正的伸脖子一刀，缩脖子又一刀。
所以，一个完整的，史诗般的，印钱收割的故事。美联储搬起了石头，砸了美国的脚
大家广泛传讲的所谓“美国收割全世界”其实只是臆想。我不知道格林斯潘有没有这样想过，反正，事实不是这样。因为，原理上讲不通。美元仅仅是解决了国际清算的通用货币问题。人类不会甘愿冒着收割的代价仅仅为了结算的便利。这个说法根本就站不住脚
我们不能说，因为美元金本位违约，却还没死掉，所以，美元就是可以随意收割全世界。我只能说，那是因为布林顿森林体系主要建立在美国的盟友之间
美国要收拾盟友，还用费力气开动印刷机吗？ 呵呵
2021-06-10 07:07修改 1 条评论
vittata - 透过本质看现象
赞同来自:
他承认“低估了宽松带来的金融危机的危害程度”
什么是宽松，他说的宽松就是印钱嘛，是不是？
所以，实际上就是他承认，印钱的危害很大，而不是印钱可以免费收割全球
@临江之麋 ,讲的无疑是正确的，所谓的收割，包括美元黄金违约，靠的是赖账
其实，这个是蒙代尔三元悖论的体现。想无风险、0代价地印钱收割别人，你也许运气好，一时得逞，但不可能次次得手
美元黄金的收割，是对着自己的盟友，在没有对手反击的情况下，蒙混过关了。可是，有了对手盘，事情就不一样了，博弈之下，互有输赢。很正常的事情
格林斯潘内心里怎么想的，我们无法知道。我们只能通过他的发言，道出对事实的解释 —— 美国人欠的债，将不得不由美国的子孙后代来偿还，除非能违约赖账，没有其他途径
为什么我说要读原始的理论著作，而不是那些专家的演绎，包括格林斯潘。因为，专家们有他们的立场和动因，
2021-06-10 06:57修改 0 条评论
自由之梦想 - 追逐自由梦想者
刚好在看关于美联储的书，比较有意思，推荐给大家
1873/1893/1907，美国先后三次发生银行恐慌。银行恐慌，是因为大家对银行失去信心而引起的。
那么谁能拯救频临破产的信托公司和一泻千里的股市呢？首先想到的就是中央银行，因为他能够行使最后贷款人的职能，这时的美国没有中央银行。
金本位
1913年威尔逊总统，支持下《联邦储备法案》通过
1913年美国金融史上的分水岭从这一年开始美国国会。政府和财政部与美国的货币发行彻底脱掉，关系。若非要扯上关系的话，那就是美国财政部是承担货币发行的抵押债务的一方而美联储是货币发行的一方。
美联储的架构和运行原则
美联储是由在华盛顿的联邦储备委员会和分部在美国各地区的12家联邦储备银行组成。
位于华盛顿的联邦储备委员会监管着整个系统，这种机构安排的价值在于其创建了一家真正意义上的中央银行一个能代表这个国家每个地区人民利益的央行国家经济各方面的信息也能汇集到华盛顿。
总而言之，作为美国的中央银行，美联储的决定关系到市面上流通的货币量的多少，以及银根是松还是紧这是货币政策的主要构成部分，与其财政政策截然不同，后者主要着眼于政府的预算税收和公共开支等方面的决定。
美联储何实施并运用货币政策呢？
实际上美联储依赖三个工具来施政。
第一招规定银行间贷款利率
第二招改变储备金额率
第三招规定贴现率
美联储成立之后，曾在一段时间内运行良好，20世纪20年代被称为咆哮的20年代，这一时期是美国历史上极度繁荣的一段时期，这与美联储的货币政策密不可分。
2021-06-12 11:13 0 条评论
vittata - 透过本质看现象
今天CNBC的头条文章。谈到了劳动参与率对美联储政策的影响
The Fed could be facing a jobs headache in its inflation fight
KEY POINTS
If the Federal Reserve’s benign view on inflation prevails, employment will be key.
The longer it takes to get people back to work, the more employers will have to pay.
The Fed wants higher inflation but not so high that it will have to tighten policy early.
Consumer prices rose 5% in May, but the Fed believes inflationary pressures will ease in the months ahead.
大家不妨看一下，美联储视角对当前形势的观点。找找和自己的分别
2021-06-12 14:07修改 0 条评论
Recommend
About Joyk
Aggregate valuable and interesting links.
Joyk means Joy of geeK