发表于 2020-12-12

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《文明、现代化、价值投资与中国》这本书，是著名的价值投资者李录先生所著的，分别讲述了文明的发展、现代化的产生、价值投资，并且结合中国的实际情况对这些内容作了阐述。个人感觉是一本价值极高的书，值得反复阅读，对于帮助我们认识这个世界的运行逻辑，建立正确的投资理念，都有非常大的帮助。

从书名可以看出，这本书其实讲了两个相对独立的话题，一个是文明、现代化，一个是价值投资，并分别阐述了这些和中国的关系。

文明与现代化

农业文明的局限性

作者首先用了很大篇幅讲述了文明产生与演化的整个过程。其中尤为精彩的就是对于农业文明天花板的论述。也就是农业文明的产出，本质上来源于光合作用。植物通过光合作用生长，而喂养牲畜也需要消耗植物。而光合作用产生的能量上限，受制于土地面积和土地的单位产出，这两者都有非常明显的上限，所以自然资源也就有了上限。有限的自然资源和近乎无限的人口增长，决定了人口最终只能通过非自然灾害来消化。

现代化的产生与本质

现代化的产生源自新大陆带来的环大西洋自由市场经济和同时代的科学革命。1776年是一个重要的年份，这一年发生了三件事情，对现代化的发展都起到了至关重要的作用。一是亚当斯密出版了《国富论》，《国富论》讨论的核心问题是大西洋经济的本质，即自由贸易；二是独立宣言发表，一个深受亚当斯密理论影响的全新政权诞生，对于自由市场的发展也会提供非常大的帮助；三是蒸汽机的产生，生产力得以大幅度提高。从此，自由市场和科技的结合，释放出惊人的力量。

自由市场本身是一个可以不断自我进化、自我进步、自我完善的机制。现代科技的介入使得这一过程异常迅猛。这样，在相互竞争的的不同市场之间，最大的市场最终会成为唯一的市场。

任何组织如果离开这个市场，都会不断落后，一如当年的苏联。

我国这几年的很多举措，诸如一带一路，RECP，都是在尽力提升能够影响到的自由市场规模。我们要感谢川建国，不断退群，自己离开这个最大的自由市场。

现代化与中国

那么，现代化是否有可能诞生在中国呢。答案是否定的。因为现代化的诞生过程中，私人资本一直起着至关重要的作用。而中国自秦汉起，就一直有着非常强有力的中央政府，私人资本难以兴起。另外，新大陆的发现，其初衷原本就是要寻找中国。中国作为当时的文明中心，并没有动力去寻找更富足的地方。

可以说，现代化的产生原本就源自一系列非常偶然的因素。原本野蛮的盎格鲁撒克逊人，开中了这张彩票，得以弯道超车。但历史终究会回到她应该在的位置上。所以我们完全没有必要遗憾现代化为什么没有在中国产生。

过去几十年间，中国的快速发展，其实是在走其他人走过的路。这种情况下，一个强有力的政府可以起到非常重要的作用。而随着我们逐渐赶上了其他人的进度，需要去探索下一步的方向时，自由市场将会逐渐发挥出优势。

文化上，在中国，恢复传统文化的正确地位其实别无选择。文化的产生，有很深的历史和地理渊源，早已深入骨髓。随着经济发展，人们的精神需求不断提高，很可能会出现中国式的文艺复兴，让国人重新发现中国文化最精华的部分。

总有一天，大部分国人会认识到，二十四史、唐诗宋词、四大名著、论语、道德经、孙子兵法，这些渊远的文化遗产，是要远比“感恩印第安人被我们杀”这样的文化优质的多的。

投资行业的现状

说起投资，不得不看看当前整个行业的状态。当前投资业最大的问题当然就是没有办法评价一个产品的好坏。投资是一个长期的过程，短期的涨跌可以说没有任何参考价值。而当前基金的盈利模式，导致业绩很差的基金经理同样可以收很多钱。

作者讲到了一个重要的观念，也就是受托人责任。只有行业内大部分人都能有这个概念时，行业才能向好的方向发展。

投资的历史经验

长期来看，股票的收益远高过其他任何类型资产几个数量级。在中国，这个情况也不例外。有两方面的原因，一是通货膨胀，二是来源于经济增长，股票事实上可以很大程度体现出GDP的增长。

价值投资的理念

价值投资的基本理念只有四个。

股票代表对公司的所有权

投资的收益来源于公司的发展，你之所以能获得收益，是因为你给公司的发展带来了帮助。这不是零和游戏。而靠赌市场的波动盈利，这是投机行为，是和赌博没有区别的零和甚至负和游戏。因此，价值投资是一条正道、大道。我们为社会创造价值，然后获得收益，仅此而已，我们不希望通过欺骗、通过剥削别人去获取收益。

对市场的认知

市场只是一个为你提供服务的机构而已。你可以在这里获得购买的机会，也可以在要用钱的时候卖出。市场透露出的其他信息，诸如一支股票的短期涨跌，纯粹是噪音而已。

投资本质是对未来的预测，而预测就必然不可能百分之百正确。因此，提升安全边际，就尤为重要。

建立能力圈

能力圈是可以通过长期努力训练获得的。在建立能力圈之前有一个前提条件，是我们需要对自己的能力圈有所认知，能够识别自己的能力边界。这需要我们对知识有一个诚实的态度。当我们有一个观点时，需要找到最聪明的持反对意见的人，并且能够反驳他的观点，这样才配说有了这个观点。

关于如何建立能力圈，对每个人来说确实是不一样的，这个取决于每个人一贯的学习方法和学习能力。不过李录先生也给我们提了一些建议：1. 以所有者角度看生意 2.慢慢积累 3.用兴趣和机会去主导研究 4.多实践，选一家公司，以投资的心态把它彻头彻尾研究个透。

什么样的人适合价值投资

最后，说一下价值投资对人的本性的一些要求。

• 独立，需要一个人更看重自己内心的判断标准
• 相对客观，受情绪的影响较小
• 耐心&果断。这两点或许是有些矛盾的要求，但是对于一个价值投资者来说，既需要有足够的耐心，等待多年不出手；而一旦到了合适的时机，又能果断的迅速出手
• 要有对商业的兴趣

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