风险投资的最优美姿势

价值

价格取决于供需关系

人们愿意为具有高价值的东西匹配高的价格

当价值被人发现，价格只是尾随的结果

当价值没有被人发现，或者形成共识，那么也不会有好价格

钻石很少，也很稀缺，但是如果人们不在乎，自然也不会有好价格

由于本质是供需关系

所以价值高低也与供需有关

高价值往往意味着稀缺

稀缺

什么是稀缺

白话文说就是少

开一家餐馆不难，也很多这样的小馆子

但是开出一万家连锁，世界上没几人做到过

带团出行旅游不难，也有很多这样的旅游团

但是带人类去火星殖民，世界上还没人做到过

如果是大命题，有想法和野心的人应该都会想做吗

那怎么会稀缺呢

还是因为没人做

怎么会没人做或者少人做

很简单，要么是能力问题，要么是选择问题

能力问题，就是没人能做，想做的人一堆，杀完之后就剩下一个能做的

选择问题，就是没人敢做，害怕做不成，害怕死无葬身之地

没人能做（共识赛道资产）

什么是没人能做的大命题

比如百团大战，人人都愿意一试，但是最后胜出的只有一家

这是一个能力的结果

也使得美团变得很稀缺，到店业务几乎垄断地位

这样的稀缺标的，自然有了价值，一旦形成共识，也就有了好价格

这些资产，我称之为共识赛道资产

没人敢做（非共识赛道资产）

什么是没人敢做的大命题

比如现在的虚拟世界和VR，很多人觉得起不来，很多人觉得短期不可能

市场上没几家公司在做，投资标的也很少

这是一个选择的结果，说白了就是没人选这条路

但是，一旦最后真的做出来了，由于市场上标的很少，稀缺度是最高的，因此一旦形成共识，那么价格会是最高的

这类资产，我称为非共识赛道资产

有人能做，有人敢做，大家都做（普通赛道资产）

比如地方酒企，大家都能做，大家都敢做，大家也都做了

有些也上市了，上市的还挺多

市场会给到一个行业平均的价格

但不会说这些酒企就稀缺就很有价值了

这类资产，我称之为普通赛道资产

之所以普通，要么是命题不够大，要么是不太稀缺

非共识赛道资产 > 共识赛道资产 > 普通赛道资产

共识赛道是很多人想做，但是没人能做的事情，例如百团大战，考验的是投资人在几百匹马里选出好马的能力，最后投到美团的投资人的确能胜出，但是大概率因为竞争战争，投资人会被稀释很多，比如摩拜单车的后期投资人。

非共识赛道是有些人想做，但是大部分人不敢做，最后没几个人做出来的事情，例如虚拟现实，最后如果谁投出了

低估和高估（非共识赛道的二次价值提升）

非共识赛道资产的选手，往往在早期会经历市场对他的低估。由于做的人很少，投资者往往具备的判断样本也不多，知识积累也不足，所以会倾向于低估这个创始人和事情，因此给到的估值往往会相对较低。因此，当市场共识回暖，事情也被做出来了，这样的资产的价格上升幅度是更大的。

市场往往在初期会高估共识赛道的选手，因为样本量很多，投资人比对着投资，都会倾向于认为自己投的那家更好更强，但结果我们都知道，只剩下没几家，因此大部分投资人是判断错误的，这些错误本质上都是高估，这种高估在当时一定也会反映在估值里。

风险投资的最美姿势是对非共识赛道选手的成功投资

最后，谈谈什么是稀缺

稀缺是少，第一名的公司当然少，就一个。

稀缺是少，垄断的公司必然数量少，不多见。

稀缺是少，不可复现不可复制的，没了就没了。

但在这些都还是结果。怎么就成第一了，怎么就垄断了，怎么就不可复制了。

这时候，回想起巴菲特老爷子的护城河了。

护城河是有一些定义的，比如：规模效应，网络效应，无形资产，转换成本。

因此，商业中的稀缺的定义很简单，就是那些具备护城河，有机会做到人无我有的商业属性的公司。