瑞思学科英语2020Q4总营收为3.65亿元，环比增长13.9%

摘要： 2020年全年总收入为9.59亿元。

3月17日，瑞思学科英语公布截至2020年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务业绩。财报显示，瑞思学科英语第四季度总收入为3.65亿元，环比增长13.9%，业务营收连续三个季度持续攀升。其中，课程收入继续增长，较三季度环比增长11%，达到3.26亿元，随着疫情的缓解，线下的学习需求也推动了瑞思营收的增加。

（1）业绩关注点

第四季度：

• 2020年第四季度的总收入为3.65亿元（5590万美元），上一季度为3.20亿元，2019年第四季度为4.16亿元；

•   2020第四季度营业收入为4750万元，非GAAP营业收入为6440万元；

•  2020第四季度毛利为2.09亿元，上一季度为1.57亿元，毛利润下降2400万元；

•   截至2020年12月31日，公司的学习中心总数为512，其中包括92个自有学习中心（包括The Edge高端留学项目运营的2个学习中心）和420个特许学习中心。

2020年全年：

•   2020年全年总收入为9.59亿元(1.469亿美元)；

•   2020年全年毛利润为3.56亿元(合5450万美元)，上年为8.35亿元；

•   2020年全年，升学常规课程的新生人数为21607人，而2019年全年为29049人；

（2）业绩变化原因

瑞思教育董事长兼CEO王励弘表示，“公司从2020年前所未有的挑战中获得了深刻见解，并立即采取行动，通过快速部署线上线下融合(OMO)战略来稳定业务，并采取各种举措逐渐从新冠疫情的影响中恢复正常。公司所有线下学习中心在第四季度都恢复正常运行，凭借OMO策略和在线课程在情况需要时成了瑞思的‘业务稳定器’。看到公司常规课程以及其他课程的新入学学生逐年显著增长。由于疫情受到了很好的遏制，因此公司预计将在3月底之前重新开放临时关闭的学习中心，以符合中国重新开放监管的步伐。”

瑞思教育CFO王枫补充道，只要疫情在中国继续缓解，借助行之有效的OMO战略和强大的盈利能力，2021年上半年瑞思的业务将进一步复苏，公司对长期实现可持续增长和盈利充满信心。

（3）未来展望

在2020年第四季度相对稳定的环境下，新冠疫情的复苏在2021年第一季度对公司的运营和业绩产生了影响。公司相信，在快速发展的市场环境中处于有利地位，可以抓住教育行业的潜在机会。公司在上海，广州，深圳和无锡的学习中心仍处于完全线下运行状态，预计北京和石家庄的学习中心将在3月底之前按照政府规定的速度重新开放。公司在线上和线下模式之间无缝切换的灵活性，以及同时管理线上和线下运营的能力，帮助减轻了新冠疫情风险和潜在复苏对业务的影响。考虑到这些因素，公司预计2021年全年的收入将在14.20亿元至17.30亿元之间。

（4）市值和市盈率

截至美东时间3月16日美股收盘，瑞思学科英语股价为5.81美元/股，总市值3.28亿美元，市盈率（TTM）亏损，市盈率（静）亏损。

（图片来自雪球）

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