节前茅台价高难买，专家称节后会有回调，茅台酒会成为“泡沫话剧”吗？

编者按：本文来自微信公众号 “新浪财经”（ID:sinacaijing） ，作者：张玲，36氪经授权发布。

春节将至，虽然茅台频频发布控价稳市的措施，如加大投放量、100%拆箱销售、叫停有条件促销等门槛，但还是抵挡不住市场的热情，不仅线下店一瓶难求，电商平台也供不应求。

对此，白酒行业资深专家晋育锋表示：“每年春节前夕，像茅台五粮液的高端酒价格都会小幅上涨，春节过后会有回调，这属于小周期的波动。”

西南证券首席策略分析师张刚表示，目前茅台酒价高难买的现象更像一个泡沫话剧，“未来要是出现抛售的话，恐怕会形成供大于求的情况。”

价格上涨，供不应求

2月3日，新浪财经走访发现，北京地区的贵州茅台专卖店里，53度500ml飞天茅台价格还是定在1499元/瓶，不过由于销量火爆，大多处于无货的状态。“顾客可以打电话预约登记，到货之后我们会通知来取货，”一位工作人员表示，“一月份的货都已经卖完了，还有不少预定的顾客没买到，二月的货目前还没送来。”

在一些小型烟酒商超里，当被询问是否有飞天茅台售卖时，店主均表示目前没货，“他们不往外放货，不往外放，我们也进不来（货）。”

而在部分烟酒专卖店里，53度500ml飞天茅台还处于少量有货状态，但是价格比官方指导价要高，某家单瓶购买价格为2800元，整箱购买价格约为3100元/瓶。“整箱因为市面上货比较少，所以贵一些。”一位店员表示作为终端店拿货价也不便宜，至少在两千七左右。

“茅台这个每年过年都会涨，去年更贵，去年单瓶都三千多了。”这位店员表示，“京东上便宜，我抢几天了，抢不到。”

在京东平台，实名认证的会员每日十点可进行预约，每日12点开始抢购。但和那位店主一样，很多人都抢不到。“根本不行，太多人抢了。”深圳的徐女士表示，“今年过年打算买一瓶寄回家，可是到目前为止都没成功。”

2月3日，有用户在京东平台留言称，“两秒内一瞬间多20万预约人数，是个什么情况？”据了解，当天抢购开始前十秒左右，预约人数已达80.4万人。

虽然有媒体报道，近日茅台方面为规范直销渠道对53度飞天茅台500ml的销售行为，要求商家不得以积分、会员门槛、消费金额等条件设立门槛，限制部分消费者抢购飞天茅台酒。但是在物美多点app上查询购买资格时，依然要求物美会员有指定消费后才有购买资格。

根据物美平台提供的数据，去年12月符合规则的人数约为129万人，53度500ml飞天茅台抢购率0.71%；今年1月份符合规则人数上升到了135万人，53度500ml飞天茅台计划发放数量仅有1515瓶，53度375ml飞天茅台0瓶。

不过对于飞天茅台的高价位，也有商家表示这只是暂时的，“过完年马上就便宜了，年前这几天就这样。”

对此，白酒行业资深专家晋育锋也表示：“每年春节前夕，像茅台五粮液的高端酒价格都会小幅上涨，春节过后会有回调，这属于小周期的波动。”

100%拆箱零售或再推高价格

资料显示，上个世纪八十年代茅台的零售价为7元/瓶。随着市场的逐步开放，上个世纪九十年代，53度茅台酒的零售价格在200元/瓶左右；进入2000年以后，茅台酒的价格就一直处于较大幅度的变动之中，到2015年茅台零售价已涨到1199元/瓶，今年春节期间，53度茅台零售指导价为1499元/瓶。

对此，白酒行业资深专家晋育锋表示，茅台价格的上涨是多重元素加成的结果，其一是茅台坚守的匠心品质，工匠精神加持的茅台加强了消费者对他们品质的认可；其二是茅台在过去十几年中对于国酒身份的连续加持，“虽然中间经历了一些风波，但是在高曝光率下，国酒的身份已经深入人心。”晋育锋表示，“这为茅台酒价格的不断冲高，突破大众心理价格认知奠定了坚实的基础。”

其三，由于茅台酒价格的连续上升，导致其资本属性日渐凸显，也逐步吸引了越来越多的人加入到这场“游戏”中来，“大家都对茅台后期价格看好，过去是一些收藏家在玩，现在越来越多的普通公众也参与进来，这就导致供求关系越来越失衡了。”

对于茅台近期推出的100%拆箱销售政策，晋育锋表示，这个政策的出发点是好的，但因为市场上整箱和单瓶价格本身就存在几百元的价格差，对于茅台来说它的礼品属性不容忽略，从礼品属性来看整箱的价值是要高于单瓶的。“所以百分百拆箱零售只会导致市场上整箱茅台越来越稀缺，越稀缺价格越高。”

“泡沫话剧”股价站上2300元大关

对于近期茅台酒价格的上涨，西南证券首席策略分析师张刚也认为其核心问题在于市场，“在市场上，茅台并不被看做是消费品，而是投资品，也就是说买茅台酒相当于买茅台的股票的一个性质，大家不是为了消费去买，而是为了让它保值增值，所以说偏离官方指导价我觉得是正常的现象。”

张刚表示：“从历史来看，类似于集中某一个现货疯狂地进行炒作，比如像欧洲曾经发生过的郁金香，以及中国内地曾经发生过的君子兰等等，都是经历过泡沫极度扩张之后，最后樯橹灰飞烟灭，价格回归合理水平，那么现在来看茅台呢，它是一个泡沫话剧。”

张刚认为，极度扩张阶段终有破灭的那一天，“毕竟真正拿茅台当消费品的人，相对比较有限。而作为黄牛也好，或者出于投资目的来购买的这部分群体也好，要是出现抛售的话，恐怕就会形成供大于求的情况。”

“贵州茅台的股票和贵州茅台的酒相比来看，酒的升值空间更加受到限制。”张刚表示，“因为公司的股本理论上都是比较稳定或长期稳定的，增资扩股，或者定向增发往往对贵州茅台来讲话都非常少见的。”

2月4日，贵州茅台股价站上2300元大关，尾盘收于2320.85元/股，日内涨5.98%，再度刷新历史新高。至此茅台股价2021年已上涨逾15%。

据澎湃报道，Wind统计显示，目前贵州茅台的投资评级最高目标价为2739元/股，该机构前次评级为2020年10月25日，目标价为2109元/股，但Wind未披露该机构名称，这也意味着贵州茅台的股价还有近20%的上涨空间。

不过张刚表示，“值得注意的是，此前贵州茅台集团把部分的股份转让给地方国资一事。之前贵州茅台集团把部分股份的转让股份给贵州国资，贵州国资也进行了套现市场的操作，这被普遍认为是减轻地方政府债务压力的比较有效的办法。那么现在又进一步划转，作为贵州国资来讲的话呢，又有了套现补充地方财政的来源，所以说大家也要注意大股东减持这方面的风险。”

去年12月23日贵州茅台发布公告，控股股东茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的本公司5024万股股份(占本公司总股本的4.00%)划转至贵州国资公司。而在2019年12月贵州茅台曾将持有的4%的股份转让给贵州国资公司，据报道贵州国资套现约700亿元。