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创业板IPO|业务集中省内，鑫远股份冲刺创业板“鸡蛋”全在独一篮？

 3 years ago
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创业板IPO|业务集中省内，鑫远股份冲刺创业板“鸡蛋”全在独一篮？

湖南鑫远环境科技股份有限公司(公司简称：鑫远股份)创业板IPO已获深交所受理，保荐机构为国泰君安证券股份有限公司。

12月29日，资本邦获悉，湖南鑫远环境科技股份有限公司(公司简称：鑫远股份)创业板IPO已获深交所受理，保荐机构为国泰君安证券股份有限公司。

鑫远股份是集投资建设、运营维护、技术应用、环境检测于一体的专业水生态环境保护综合服务商。目前，发行人主营业务聚焦于生活污水处理，并向工业污水处理、黑臭水体综合治理等污染治理领域延伸，为市政、工业园区等客户提供系统、优质的水生态环境保护综合服务，同时能够提供环保工程与环境检测服务。

2017年-2020年上半年，鑫远股份实现营业收入5277.57万元、1.71亿元、1.94亿元、1.14亿元;归属于母公司所有者的净利润1243.83万元、6320.49万元、7258.55万元、3643.83万元。

图片来源：鑫远股份招股书(申报稿)

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律法规的规定，鑫远股份选择的具体上市标准为：“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元”。2018年度和2019年度，鑫远股份归属于母公司股东的净利润分别为6320.49万元和7258.55万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为6233.19万元、7224.25万元，符合“最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元”的标准。

本次创业板IPO，鑫远股份拟公开发行不超过10500万股新股，且不低于公司发行后总股本的10%，预计使用募集资金3亿元，将在扣除发行费用后，按轻重缓急投资于以下项目：长沙市开福污水处理厂三期提标扩建工程、智慧化数字水务运营系统及研发中心升级项目。

图片来源：鑫远股份招股书(申报稿)

截至招股书签署日，鑫远股份股权结构如下：

图片来源：鑫远股份招股书(申报稿)

鑫远集团直接持有公司35796.85万股股份，占公司股本总额的85.23%，为公司控股股东;谭岳鑫通过鑫远集团、长沙上德间接持有发行人85.6476%的股份，系发行人实际控制人。

对于本次创业板IPO，鑫远股份表示公司仍存在以下风险：

1、业务区域较为集中的风险

据悉，鑫远股份目前污水处理项目主要集中在湖南地区，同时积极向省外市场拓展，已形成“三省八市”的项目布局，运营及在建设计日处理能力达到73万吨/日。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司污水处理业务收入中来源于湖南省的比例分别为100.00%、100.00%、98.16%和97.03%，具有市场区域集中的特征，公司第一大客户长沙市住房和城乡建设局收入占比分别为98.91%、86.46%、75.91%和63.98%，单一客户收入占比较高。

2、主营业务毛利率下降的风险

2017年-2020年上半年，鑫远股份主营业务毛利率分别为64.43%、75.99%、69.46%和63.00%。随着公司更多项目投入建设、运营，公司目前的主营业务毛利率可能无法保持，未来公司主营业务毛利率水平存在下降的风险。

3、应收账款无法及时收回或发生坏账的风险

2017年-2020年上半年，鑫远股份应收账款账面价值分别为1617.55万元、3278.56万元、3100.11万元和5622.44万元，占营业收入的比例分别为30.65%、19.19%、15.94%和49.27%。未来，随着公司业务规模的进一步扩大，公司应收账款余额可能继续增长，如未来公司欠款客户的资信状况发生变化，致使应收账款不能按期收回，或发生坏账损失，将对公司资金周转以及经营业绩造成不利影响。

头图来源：图虫

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