究竟陆奇与YC是为什么分的手？

  2019年底，美国著名创业投资孵化器YC中国分支风向突变，其中国创始人陆奇成立自己的新基金奇绩创坛；YC则停止中国品牌的使用。双方留下了一个悬念：究竟陆奇与YC是为什么分的手？

 我前天与硅谷的老朋友F50创始人David Cao聊了聊。F50的生意是将全球投资者介绍给硅谷的新兴企业，尤其是中国的投资者。为方便大家阅读，我直接把David对我提问的回答整理成了David的第一人称自述，enjoy。

陆奇为什么与YC分手？

   主要原因其实就是中美MY战，中美在风投领域脱钩。因为根据我知道的情况：当时，YC孵化器总裁萨姆·阿尔特曼，在和陆奇筹划YC中国合作时，整个情况还OK。包括双方在2018年春宣布合作，大家都觉得还Ok，以为事情到了秋天就解决了。但到了2018年的11月、12月，媒体开始悲观起来。这个时候，大家才突然发现说：整个硅谷对中国资本的“歧视”。这个歧视是指：如果我能够拿别人的钱（投资），我就不拿中国投资者的钱，尤其是在高新技术领域。

     但这不完全是因为美国的政策导向导致的。

   严格意义上说，美国负责审查外国收购交易是否构成潜在国家安全风险的CFIUS机构的监管，对硅谷的VC，只产生了一小部分影响。更大的影响，其实是湾区VC的一种“自我约束”。也就是说：当特朗普划出了这么一条线，美国的VC就发生了这种自我约束行为。这种间接影响，其实要更大。从法律上说，CFIUS其实不是专门针对中国资本的一个政策，但我们都知道，这和中国关系很大。第二，过去几年，其实有大量外国资本进入美国做投资，除中国之外，还包括有沙特阿拉伯、俄罗斯等。但是，因为沙特阿拉伯谋杀了记者贾马尔·卡舒吉，随着有关谋杀的可怕细节的出现，这个事情在硅谷闹得很大，很多人反对沙特。但对沙特的抵制，更多是文化方面的冲突，是属于民间抵制，它不像前面对中国，是属于一种政策性导致的抵制。

所以回到YC和陆奇分手的问题，我记得：2017年春，我带中投去见YC的萨姆。当时，萨姆是很欢迎的。那个时候，中投想做YC的LP，被萨姆婉拒，但是萨姆婉拒的主要原因是：YC的那期基金满了。萨姆也明确表示过：欢迎下期来投。而之后，因为国际形势变化中美MY战越闹越大，这个时候，如果YC的总裁萨姆没变，萨姆是一个自由主义者，虽然可能还是会有一些敏感，但问题基本不大。

奇绩创坛创始人-陆奇

因为美元要进中国，政策上是没问题的。只是被投公司，如果要以上市方式退出的话，会有些麻烦。因为最晚至少是在2019年的上半年以前，中国企业要来美国IPO的话，就已经要难很多，因为SEC加了一些新的监督内容。包括：公司的董事会中，必须要有一位美国公民（这项监督变更的出发点是：如果都是中国公民，他无法有执行人，但如果有美国公民，这个人就在美国，他总是能够找到）。而另一个角度，从YC新总裁杰夫·拉尔斯顿的角度讲，一般来说继任者与前任想法都会不同，刚好又遇上这个事，那就先把“中国市场”砍掉吧，我觉得这也非常正常。

所以我认为，这个事情主要就是中美MY战的大背景、中美在风投领域脱钩的大背景，其它原因都不够大，也不涉及那些小原则的问题，比如说这种背景下，投资了湾区的项目以后怎么退出等等。它对于YC的继任者来说，放弃YC中国市场，就是一个“大原则管制小原则”的决定。

YC的第二位掌门人-萨姆·阿尔特曼

人民币基金、华人基金状态

2016、2017年时，中国公司在美国的很多都是直投，但现在大部分都没有了，而是都变成了——“离岸/美国美元基金”。这是指：它在香港设置一个结构，占控股（比如90%）股份；然后，再在开曼设一个结构，占控股股份。最后的受益方，还是中方资本。但这里要特别注意的是：美国CFIUS机构查的，其实不是人民币基金，它主要查两个东西：一是，你基金的管理机构是谁？这方面主要看护照，是美国护照还是中国护照；第二个它查的是，基金的最终受益者是谁？在这两项审查下，如果你的比例更多是偏向美国身份，那没问题；但如果被查出来，中资成分比较大，那就会有问题。而华人基金这一块，说实话，现在很多来自中国的很多基金都已经撤离硅谷，包括李开复的“创新工厂”。真格基金还在，但它的投资数量一定也已经大幅缩水。

这是因为：在目前美国这种政策背景下，不够“美国化”的基金，在高科技领域一定是很难有很大的生存空间的。

浮躁的时代终于过去

  不过另一方面也意味着，浮躁的时代，终于过去。我认为，至少对湾区的华人创业者来说，现在是一个非常好的时间点。

因为如果我们回头看：2000年那一拨华人创业者，像李彦宏等等，他们从美国回到中国，创业的成功机率还是比较高的。但到了2015年、2016年这一波，华人创业者如果要回国创业，成功几率已经很低，因为很难竞争得过国内的创业者。

  但是这个时候，硅谷又来了另一个浪潮，就是说：在2015年、2016年时，各种钱涌到硅谷，抓住一个人就设立基金，整个环境，是基金多如牛毛。老实说，创业者非常浮躁。浮躁的表现之一，就是：比如说有很多创业者，他们从美国拿钱，生活在美国，然后，做中国市场，一段时间才回一次中国。这怎么可能成功呢？其实我认为：正儿八经地创业，是很难两地创业的。而现在，这个浮躁的时代终于过去了。

  现在的时代变成是说：你要么，就去中国做中国市场的项目，拿人民币，生活在中国；要么，你就在硅谷本土创业，做硅谷非常本土的项目，比如说像DoorDash、Wish这种，非常好的一些华人创业者，他们就专注做美国本土的项目。而从资金的角度讲，不像2015年、2016年那样多，但美国也已经有像GGV、DCM等，以及武岳峰、Fusion、Amino、七海资本等大量硅谷华人做的新兴基金，还有一批硅谷成功华人企业家变成的天使投资人，如谢青、Eric Yuan、加上华源、清华企业家天使会等一众天使投资组织，结合起来（这些机构， 虽然可能也有中国的LP，但按照CFIUS的审核标准，基本是法律意义上的美国主体）。

因为说实话，历史上看，就像中国的资本到了美国之后，喜欢投华人创业公司一样，美国的资本也喜欢投白人的公司。所以华人要拿到美国人的钱，其实还是很难的，包括像Zoom的创始人，他早期拿的资金，很多都是华人基金给的。