如何快速了解一个行业｜春涧原创

作者｜Jennie

投资、FA快速了解一个行业的主要目标是让一个小白在面对陌生行业时，能短时间内大致判断一个行业的价值和风险，以及粗略预测其未来的发展。只是大致和粗略，因为要做弄懂弄透一个行业得到前瞻性的判断，那必然是要花上大量的时间和精力，不敢说快速的行研能得到多深的insight。

如果上知乎去搜索行业研究方法，一级二级、买方卖方、外资内资都有不一样的框架和侧重点，一千个人有一千个套路。但因为是要快速了解，我就主要分为两个方向，一个是找行业专家聊天，一个就是从零开始自己在案头打拼。

找行业专家和从业人员聊天就像是站在巨人的肩膀上，可以很直接方便的了解到行业所处的发展情况、发展态势，以及行业内部的代表性企业和核心优势、竞争格局、一些行业术语，甚至是有趣的行业小故事，这些行业专家都有着宝贵的行业经验，有亲身参与过行业内业务的经历，有自己的专业观点可以供我们参考，这些都是很难从书本上学到的。但是他人的意见和观点有时候比较主观，我们需要辩证的看待。而且在和行业专家聊天之前，我们还是需要有最基本的行业知识，总不能三不知，没做功课的小白一样冲上去和人一顿尬聊，通过客观性的行业研究，梳理整合主观的信息也才能有效利用知识。这就到我们第二个方面，最基础，也是最重要的案头研究。

案头研究最开始就是需要从各种渠道收集行业的信息，渠道有很多，比如财经数据平台、银行、券商、咨询公司的研报、行业协会网站等。我的分析框架如下：

1. 行业基本情况

首先我们需要明确是什么行业？这个行业是做什么的？这就包括行业定义、分类、历史沿革以及目前的现状、供需关系、产业链情况等，前三个一般都可以从研报中轻松得到的，而对于行业目前的发展现状，我们需要重点关注行业的发展阶段以及市场规模和增速。其中行业的发展阶段就是行业的生命周期，分为初创期、成长期、成熟期和衰退期，我们可以从行业玩家数量、进入门槛、行业毛利率、客户等多方面来进行判断。供需关系最直接的指标就是产量和销量，这个行业是供不应求还是供过于求。产业链能让我们清晰的知道行业结构，上下游企业都是做什么的，互相都如何影响，并且有哪些代表企业，通过对代表性企业的探究，能得到产业链中哪一环节是最有价值和竞争力的。

通过以上的基本情况，我们能大致了解这块蛋糕有多大。

2. 竞争格局分析

竞争格局相当于在产业链各环节基础上进行更细的分析。我们要知道行业目前是处于什么样的竞争格局，是怎么演化过来的，未来又如何变化呢？竞争格局分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和垄断，投资当然还是喜欢寡头垄断或垄断，意味着行业有较高的壁垒，新进入者很难轻易介入竞争。

而波特五力模型除了用与分析微观企业的竞争环境之外，也可以用于行业的竞争环境分析，这五种竞争力量是潜在进入者、替代品威胁、买方议价能力、卖房议价能力和现有行业内部的竞争。他们的基本状况及综合强度，决定着这个行业的竞争激烈程度，从而决定着行业中最终的获利潜力以及资本向这个行业的流向程度。

以上我们清楚了这块蛋糕分给了哪些人。

3. 关键取胜因素

不同的行业，关键的成功因素是不同的，不同的公司，关键成功因素也是不同的，是资源密集型、资金密集型还是技术导向型？是品牌、渠道还是资源？具体情况要具体分析，而如果一家企业的战略和发展目标能够符合行业的特征，才更有可能分到更多的蛋糕。

4. 行业发展趋势

一家行业未来发展趋势，是要和大环境大背景相结合的。一方面，我们可以从上到下的分析，从宏观经济、国家政策以及行业政策，读懂政策的导向性，是鼓励还是严厉监管？我们就能大致的弄清楚这个行业未来能否蓬勃发展。另一方面，从横向来说，了解行业的历史沿革变化，弄清楚促使行业每一次发生变革的要素是什么，我们就可以结合目前行业现状，看看是否出现了新的技术、新的需求或者新的应用场景，就能预测短期未来行业的天花板是否会有新的解构。

通过以上的一些分析，我们可以比较快速、简单的总结得到一个行业的价值、风险点和未来趋势，当然以上对于一个行业的研究是非常粗略的，为的只是能快速了解。还有一些很重要的分析角度，例如从微观代表型企业来看整个行业的发展水平，分析他们的财务数据（营收、成本、利润率和毛利率等），也是研究一个行业很必要的手段和方法。