携程闯入VC圈：悄悄成立一家创投公司

作者 |周佳丽

报道 | 投资界PEdaily

携程也要闯入VC圈？

投资界获悉，6月3日6月3日，携程创业投资（上海）有限公司成立，该公司注册资本1亿人民币。随后，投资界第一时间联系携程方面，对方回复称目前公司IR部门无法透露更多信息。

消息一出，令人浮想联翩。须知道，携程创始人之一沈南鹏，同时还是红杉资本全球执行合伙人、红杉资本中国基金创始及执行合伙人，投出了中国互联网的“半壁江山”，已是中国创投圈的标志性人物。

过去10年，携程在投资上一直悄悄出手。从2010年起至今，携程对外投资有56起之多，其中较为人所熟悉的是2015年的一笔“奇袭”投资——与 百度 换股收购了去哪儿网，一统在线旅游江湖。携程创始人梁建章曾说过，携程只能投旅游相关的产业。此番成立创投公司，携程意欲为何？

又一产业VC来了！

注册资本1亿，携程成立创投公司

行至21年，携程突然成立了一家创投公司。

天眼查数据显示，6月3日，携程创业投资（上海）有限公司成立，该公司注册资本1亿人民币，公司经营范围包括一般项目：创业投资，投资咨询，企业管理，由携程旅游网络技术（上海）有限公司全资控股，后者为携程投资（上海）有限公司的全资子公司。

背后的坐镇人开始浮出水面。数据显示，新成立的携程创业投资公司法定代表人及执行董事为沈杰。互联网上关于沈杰的公开信息并不多，投资界了解到，沈杰于2010年加入携程，曾担任大住宿事业群CFO，后任职携程集团副总裁，及投资部门负责人。

在沈杰的带领下，携程大手笔运作频频。在2018年携程全球合作伙伴峰会上，沈杰曾向外界公开了携程的投资逻辑。他表示，携程的投资是以协同业务为主，在做大的投资项目之前，会先做深入的业务合作。

携程的投资布局会着重考虑两个问题。其一，目标公司和携程之间有没有化学反应；其二，能不能给客户、给携程创造价值。如果价值足够有吸引力，团队才会考量更进一步的资本合作的可能性。

为此，携程创始人梁建章曾划下底线：只能投旅游相关的产业。以此为基准，方向逐步明朗，纵横旅游产业上下游，同时配合携程国际化战略。即便资本实力雄厚，但携程也并不允许自己任性。据透露，携程在筛选标的时，更倾向于下注行业龙头老大以及快速上升期、资产优质的公司。

沈杰曾谈及中国创投行业，“前几年在整个市场上有太多的泡沫出来，导致很多公司的估值过高，即使这个公司非常不错，但是实际价值是远低于它的报价的，所以这种情况下还是会做一些谨慎的投资。”

揭秘携程十年投资版图

出手56次，促成10个知名并购案

十年之间，携程正逐步建立起一个属于自己的旅游帝国。

携程的版图有多大？企查查数据显示，从2010年起至今，携程对外投资有56起之多，主要围绕旅游，投资范围涉及酒店、民宿、餐饮、租车、航空、金融等。

投资界统计发现，过去十年里，由携程牵头促成的行业并购案高达10例，而2014--2015年则被认为是携程的投资年。那是梁建章复出的头两年，携程努力摆脱利润下滑、增速放缓的被动局面，积极发力投资与并购。

众所周知，旅游产业链条长，食、住、行等任何一个环节都有可能诞生出一个垂直巨头。如果说2014年之前，携程的投资策略是覆盖整个链条的各个环节；那么2014年之后，它的思路开始发生转变，盯上了与自己业务高度重合却又各自不相同的小巨头。这样既能制约缓缓升起的竞争对手，又能补足自身主体业务的短板，携程坐稳了OTA江山老大的位置。

其中最为轰动的，莫过于与老对家去哪儿网的合并。2015年10月，携程完成了与百度换股，通过给予百度25%的股份，交换百度手中45%的去哪儿股权，从而绕过去哪儿网达成了收购。而在突然被携程鲸吞的5个月前，去哪儿网创始人庄辰超还曾在发给全员的内部信里写下豪言壮语：“我们于今天正式拒绝了携程的收购要约。”

至此，伴随对艺龙和去哪儿网的并购，携程正式结束OTA三国杀的局面，一统在线旅游江湖。

在打赢了本土OTA战疫之后，携程的触角开始向海外延伸。2019年，梁建章公布了携程新一程的“G2战略”，全球化布局则是重中之重。在这一年，携程也在加强海外投资与合作，成为印度MakeMyTrip最大股东并与TripAdvisor达成战略合作。而在今年5月底，携程更是收购了荷兰在线旅游公司Travix。

梁建章曾立下豪言：“未来五年，携程要成为全球最大的国际旅游企业。” 如今的携程，正在朝着这一目标加速奔跑。

中国CVC势力崛起：

腾讯 、阿里领跑， 小米 、字节跳动紧跟

携程的创投版图不断扩大，背后是一股神秘力量崛起---互联网巨头CVC（企业风险投资）。

中国CVC俨然是一个低估的群体，它们参与了大量国内知名企业的投资，也沿着自己的生态链布局了数量可观的公司矩阵，但很多投资行为都藏在水面下，公众可以看到的只是冰山一角。

如今，随着中国股权投资市场的不断发展，CVC愈发活跃。根据私募通数据显示，2019年中国CVC投资共705起，投资金额共1,139.13亿元。从投资阶段和轮次来看，CVC投资往往更具灵活性，以实现集团或母公司战略为目的，进行全阶段、全产业链投资。

具体来看，2019年投资金额最多的10家产业集团投资共904.67亿元，占同期全部CVC投资的79.4%，头部产业公司优势明显。腾讯、 阿里巴巴 、百度、 京东 等产业集团投资板块不断扩大。其中，腾讯2019年投资金额高达353亿元，阿里巴巴则有259亿元。

在某种意义上，腾讯和阿里的CVC在全球范围来看都已走在前列。麦肯锡的数据显示，阿里巴巴和腾讯在中国内地风投流量中的占比达到40%-50%。去年9月，阿里巴巴CFO武卫公布了一项重要数据——阿里巴巴的战略性投资价值约830亿美元，截至当时，阿里已经退出50多个投资项目，实现投资收益180亿元。

主张“有钱大家一起赚”，腾讯的投资节奏一直在线。今年4月，伴随腾讯投资官网的正式上线，其庞大的投资帝国浮出水面。根据官网介绍，自2008年腾讯投资成立以来，其已投资超过800家企业，包含百余家上市公司及独角兽企业，覆盖全球二十多个国家和地区。其中2020年以来，已经发生50个对外投资。

不过，相比在创投圈名声雷如贯耳的腾讯、阿里CVC，京东战投部在很长一段时间里都鲜为人知。今年4月中旬，京东也罕见地公布了这些年的投资成绩单。根据企查查数据，京东自2008年进行第一笔投资，2016年左右开始大规模出手，在12年的时间里对外投资累计超过了100笔。

“前浪”加紧布局，“后浪”也不甘示弱，在中国创投圈，小米、字节跳动等互联网新巨头也是动作不断，在已经不大的投资盘子里争抢项目，修筑自己的围墙。企查查数据显示，2020年以来，小米已经对外投资15例，字节跳动9例，成为继腾讯投资之外最活跃的两家CVC机构。

一个不争的事实是：CVC在中国创投版图上越来越活跃，开始占据一席之地。这意味着，在不久的将来，一场关于巨头CVC的较量终会上演。