虎牙，会跟斗鱼合并吗？

编者按：本文来自微信公众号 “投资界”（ID:pedaily2012） ，作者：谢周，36氪经授权发布。

眼下，快手、B站、字节跳动个个都不是省油的灯，面对高手林立的游戏直播赛道，虎牙能够凭借腾讯的加持突围吗？

意料之中，虎牙又讲了一个高增长的故事。

5月20日美股盘后，虎牙发布2020年第一季度业绩报告。财报显示，2020年第一季度，虎牙总收入同比增长47.8%至24.12亿元，净利润为1.712亿元人民币（约合2420万美元），与去年同期的人民币6350万元相比增长169.8%。

值得一提的是，这是虎牙被腾讯控股后的首份财报。“自腾讯在2020年4月成为我们的控股股东以来，双方一直在加强合作，尤其是在直播内容拓展和直播能力建设上。”虎牙CEO董荣杰表示，双方正在游戏、电竞和AI技术等领域展开合作。

一直以来，虎牙凭借先发优势稳坐游戏直播头把交椅，但也不得不防备其他对手的围攻。且不论长期与其传合体绯闻的斗鱼，眼下，快手、B站、字节跳动个个都不是省油的灯，面对高手林立的游戏直播赛道，虎牙能够凭借腾讯的加持突围吗？

腾讯控股后首份财报： 虎牙一季度净利同比增长超100%

这是虎牙连续实现盈利的第十个季度。

美东时间5月20日，虎牙发布2020年第一季度财报，再次实现营收净利双增长。报告期内，虎牙总收入为24.12亿元，同比增长47.8%，但环比下降了约2%，这也是虎牙上市以来首次出现环比下滑；归属于虎牙的净利润为1.71亿元，同比增长169.8%。

营收构成方面，直播收入仍是重中之重。一季度，虎牙来自于直播的收入为22.75亿元，同比增长46.5%，主要是因为虎牙付费用户平均花费以及付费用户数量均有所增加，一季度付费用户数为610万，同比增长13%。此外，来自广告和其他业务的收入为1.38亿元，同比增长74%。

疫情冲击下，虎牙用户数仍然保持了较快增速。一季度的月活跃用户数为1.51亿，同比增长22.2%，其中移动端月活为7470万，同比增长38.6%，创下历史新高。

值得一提的是，这是虎牙被腾讯控股后公布的首份财报，下个季度，虎牙业绩将并表腾讯。2020年4月，腾讯行使其购股期权，以2.63亿美元现金从欢聚集团手中收购了1650万股虎牙B类普通股，成为虎牙最大的控股股东。

目前，二者在各方面的合作已经在有条不紊的铺开了。“自腾讯在2020年4月成为我们的控股股东以来，双方一直在加强合作，尤其是在直播内容拓展和直播能力建设上。”虎牙CEO董荣杰表示，“为了更好地服务于我们的用户和主播，双方在游戏、电竞和AI技术等领域正在展开紧密合作，并改善我们的产品和服务。”

除了进一步加码游戏直播，虎牙也盯上了日益火爆的直播电商业务。虎牙CFO刘晓钲在电话会议上表示，“在接下来的几个月里，我们也可能会推出我们的电子商务直播业务，但我们只是作为主播直播卖货的服务平台。”

虎牙跟斗鱼会合并吗？

背靠腾讯大树，游戏直播江湖变局再现。

根据目前的股权来看，腾讯不仅是虎牙的最大股东，也是虎牙最大竞争对手—斗鱼的第一大股东，公开资料显示，腾讯目前对斗鱼持股为37.2%。不久之前，虎牙和斗鱼的高管团队都遭遇了腾讯的“换血”，这被外界解读为是为合并做准备。

那么，虎牙、斗鱼是否会合并呢？《晚点LatePost》去年曾报道，腾讯IEG成立了一个新部门——游戏直播业务部,主要任务之一是协调斗鱼、虎牙、企鹅电竞三家，意图平衡三家互挖主播的竞争、控制整体消耗。

不久前，斗鱼CEO陈少杰也曾在财报分析师会上回答过这个问题，“斗鱼、虎牙二者合并的问题主要取决于大股东腾讯决策，但与腾讯增持虎牙并无关系。”

事实上，这个江湖早就不是虎牙和斗鱼双雄争霸的局面了。想当初，虎牙和斗鱼两大平台你来我往，互挖主播，对骂掐架，从台前撕到幕后。如今，随着这场漫长的“鱼虎斗”落下帷幕，游戏直播格局或许也将重新改写。

“后浪”来势汹汹，“多强”阵容已经出现。去年7月，快手首次公布流量数据，站内游戏直播移动端日活跃用户超3500万,游戏视频用户总日活达5600万。这个数据早已超过斗鱼、虎牙之和，QuestMobile数据显示，截止2019年6月5日，斗鱼和虎牙的日活跃数加在一起共2600万。

B站同样不可小觑，去年年底一举拿下未来三年英雄联盟S赛的独播权，据路透社报道，这份协议价值8亿人民币。花旗银行曾在一份报告中指出，“在没有S10-S12的情况下，虎牙、斗鱼等平台的观众可能会到B站观赛。”不仅如此，争抢头部主播，B站也是毫不含糊，砸重金签约了昔日斗鱼一姐冯提莫。

值得注意的是，“巨无霸”字节跳动也早在2018年初，就已布局游戏直播，并且这两年还在不断加码。今年4月，字节跳动游戏业务负责人严授在今日头条发文称，字节跳动将会在2020年招聘超1000人，以满足多条游戏产品线的研发需求，对游戏业务的重视程度可见一斑。

而快手B站的身后，也都有腾讯的身影：腾讯曾参与快手数轮融资，目前持股超20%；B站最新财报显示，腾讯持股13%为第二大股东。如此看来，若虎牙跟斗鱼合并，是为了打一场硬仗的，或许，游戏直播江湖最终还是腾讯跟字节跳动之间的较量。